《汽车人》记者|张恒
人民币兑美元连续两天贬值超过1100个基点（8月11日贬值1.86%，12日贬值1.62%），全球市场作何反应？
国内A股小幅下探，在敏感时期也无异常波动，说明对此看法中性。但全球其他主要经济体的股市却反应稍强：欧洲Stoxx50和香港恒生指数跌幅超过2%，美国道琼斯下跌1.21%，日经指数下跌1.58%。为此，高盛首席证券策略师David Kostin说不要被人民币贬值吓到。
期货市场相反，国内大宗商品铜和金出现强烈暴动，但国际期货市场的铜和金没有异常，说明至少有一边是错的。波罗的海干散货指数波动更大，8月12日下跌5.9%。
从2014年起到2015年初，人民币曾两次出现贬值走势，市场反映颇为负面，但很快人民币汇价又拉了回来，继续保持高位运行。随着美联储加息时间窗口临近，全球各国家的货币兑美元都是贬！贬！贬！这给一枝独秀的人民币带来了压力。
触发导火索的事件是7月的出口数据和特别提款权（SDR）。7月出口数据同比下滑8%，加之近年来外资流出现象明显，导致外汇储备快速下降。唯一可以保持对冲的就是贸易顺差，7月份为430亿美元。庆幸的是，出口数据较好，持续保持了顺差。
在投资放缓，国内消费还无明显增长时期，出口就变得尤为重要。加之资本外流这使得贸易顺差成为了支持人民币汇价的中坚力量。
第二是人民币为纳入SDR做功课，这样的机会五年才有一次，对人民币国际化影响深远。但对方的要求就是不允许人民币竞争性贬值，所以不妨一贬到位。今天下午的消息，国际货币基金组织（IMF）对中国让人民币贬值的举措表示欢迎，并认为：人民币贬值不会直接影响中国为人民币赢得储备货币地位所作的努力。
自1994年人民币并轨后，从未有如此幅度的贬值，而一贬到位的目的一方面是为了不给套利盘时间和空间上的机会，另一方面是把市场的负面预期降至最低。事实是，8月12日下午，人民币一度快速走低，在岸跌幅接近2%（跌停），离岸汇率跌幅3%。但就在盘尾，人民币出现了快速上拉的动作，极有可能是国家队在秀肌肉，震慑对手盘。
我们也应该看到人民币贬值利好的一面，前两年日元暴贬，普遍认为对全球是利好、对日本经济利好。现在人民币贬值，同样是主动为之，却普遍看法负面。这主要因为人民币还未经历一个显著的从繁荣到萧条的周期，导致人们在心里上接受不了没经历过的变化。但硬币的另一面，货币贬值将刺激中国经济，有助于扭转商品熊市，走出通缩。人民币贬值会导致长债收益率下降，将直接降低地方债务成本，也是国家希望看到的。
对汽车产业而言，有机构认为由于零部件企业海外收入占比相对更高，将受益人民币贬值。汽车和汽车零部件上市公司2014 年海外收入915 亿元，占比约5.75%，人民币贬值对汽车行业整体影响偏小。但是，汽车零部件上市公司2014年海外收入513 亿元，占比约15.9%，且大多是以美元计价为主的出口收入，受益程度更大。
假设513 亿元收入均来自于以美元计价的产品出口，汇率由1 美元兑6.1162RMB 变成1 美元兑6.2298RMB，将增加收入9.5 亿元，占海外收入1.86%。汇率如果贬值5%，则能带来超过25亿元的收入。人民币贬值不仅会给相关出口企业带来一定的汇兑收益，更重要的是，我国企业能够以更具价格优势的产品抢占更多海外市场份额，从而提升企业的盈利。结论是，海外业务收入占比较大的企业将更加受益于人民币贬值。
另一个直接的影响是会削弱进口车的竞争力。
中国经济正在经历一个前所未有的收缩周期，汇率的转向就是收缩周期的标志事件。应以正常的心理来对待，全球成熟市场都经历过一轮或者几轮从繁荣到萧条的经济周期，是经济发展的必经之路，我们不应该对此过于敏感和恐惧。一个去杠杆的萧条周期，也是准备迎接下一个增长的开始。（作者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。欢迎转载，请务必说明出处及《汽车人》作者，否则必将追究法律责任。