上海大众：本月销量依然受生产节奏调整影响，同比增速较低，前三个季度累计销售135 万辆，同比增16%，已明显超出全年目标进度（完成率近85%），预计后续销量仍将有所控制，增速放缓利于降低基数，为明年增长打下良好基础。

上海通用：B 级车发力，销量同比增速创过去17 个月新高。主销车英朗、双君、昂科拉、科鲁兹、迈锐宝、创酷分别销2.16、1.84、0.7、2.44、1.18、0.58 万，同比10%、53%、26%、-2%、34%、-，环比27%、11%、-9%、40%、14%、3%。新科鲁兹爬坡后，销量将实现正增长，年底昂科威上市，明年三款车换代，通用后续可维持两位数增长。前三季度通用销126 万辆，同比9%，全年目标完成率达80%，超预期。

近期通用公布了中期战略，2014 至2018 年，将进一步提高中国市场产能（新建5 个整车+2 个动力总成工厂，产能提升54%）及市场占有率（提升1.4%至16%），重点投放SUV 及凯迪拉克新车型（各9 款），维持目前净利润率水平（9%-10%之间）。

上汽自主销量环比改善，但同比依然较弱；五菱、大通在新品带动下依然保持较快增长。

继续强烈建议买入，目标价25 元

Q3 大众、通用销量分别增8%、11%，大众有所放缓，通用上升，综合而言，预计三季度业绩增速接近上半年，按目前进展，全年业绩超出我们预测的概率较大。暂维持2014-2016 年EPS2.55、2.93、3.35 元预测，继续强烈建议买入，第一目标价25 元。