中国重汽2023年一季报财务指标超预期，尤其新能源业务和海外业务发展持续向好引发了投资者关注。受此影响，公司H股连续7个交易日上涨，市值累计增加约79亿港元。

 

文 /《汽车人》张恒

 

中国重汽和潍柴动力2023年一季报的超预期表现，令投资者更加确信商用车市场正在迎来新的增长周期。

 

尤其是3月份，国内重卡销量11.54万辆，同比增长50%，中国重汽以3.2万辆的销量同比劲增109%，是唯一月销超3万辆的商用车企。

 

一季报带动股价连涨

 

中国重汽于4月29日晚公布2023年一季报，当季集团营业收入92.14亿元，同比增长22.9%；归母净利润2.24亿元，同比增长80.5%；扣非归母净利润2.21亿元，同比增长86.4%。

 

中国重汽一季报显示，集团的综合毛利率为7.92%，同比增长1.3个百分点，重卡行业景气度回升带动集团毛利率上行。费用率方面，一季度集团销售费用率1.28%，同比降低0.24个百分点；管理费用率0.86%，同比上涨0.47个百分点；研发费用率0.89%，同比下降0.56个百分点。费用率下降，说明公司持续降本增效的效果显现。

 

一季报公布后的首个交易日（5月4日）中国重汽A股涨10%，收于涨停；H股涨9.12%。5月5日，中国重汽H股再涨2.09%，这是该股连续第七个交易日实现上涨，累计涨幅21.06%，市值增加约79亿港元。

 

 

今年一季度，国内重卡行业总销量24.13万辆，同比增长4.3%。其中，中国重汽销量6.75万辆，同比增长22.8%，增速明显高于行业平均水平。

 

特别值得关注的是，3月份国内重卡销量11.54万辆，同比增长50.4%，环比增长49.6%，预示着重卡市场迎来了向上拐点。中国重汽3月销售重卡3.2万辆，同比增长109%，是唯一月销超3万辆的商用车企，市场份额27.8%，扩大了行业领先优势。

 

 

4月29日晚，和中国重汽一起公布一季报的还有潍柴动力。财报显示，2023年一季度潍柴动力实现营业收入534.34亿元，同比增长18.25%；实现归母净利润18.56亿元，同比增长68.29%；一季度综合毛利率为18.70%，同比增长0.07个百分点。费用率方面，一季度集团的销售费用率为5.36%，同比下降0.85个百分点；管理费用率为4.30%，同比下降0.27个百分点；研发费用率为3.43%，同比下降1.02个百分点。这表明潍柴动力和中国重汽在运营上是共进退的。

 

 

一季报发布后的首个交易日（5月4日），潍柴动力A股也以9.98%涨幅涨停，H股同日涨幅更是达到了10.93%。5月5日，潍柴动力A股涨1.03%，连续第四个交易日实现上涨；H股跌2.35%，结束六连涨，其间七个交易日股价累计涨幅17.52%，市值增加约176亿港元。

 

 

中国重汽和潍柴动力股价的超常表现，意味着投资者对国内商用车市场拐点已至并重获增长的观点成为共识，买盘不断涌入并推高股价。

 

有机构测算，2023年至2025年，在国内经济向好复苏、内需明显改善趋势叠加国六替换国五、国四加速淘汰，以及2016年至2018年购车群体集中置换这几大因素叠加下作用下，重卡销量有望稳步复苏，2023年预计同比增长31%至89万辆，2024年预计增长36%至121万辆，2025年预计增长9%至132万辆。

 

开启新的增长空间

 

《汽车人》曾提到，当下投资者对商用车企的新能源化、智能化以及海外业务的关注度到了崭新的高度。这些行业变革将给企业带来新的增长空间，而只有拥抱变化并冲在变革前沿的企业才有机会分享新时代的红利。

 

新能源重卡是中国重汽业务的一个新亮点。数据显示，2023年一季度集团累计销售新能源重卡268辆，同比大增370%。其中，3月份销量134辆。

 

中国重汽集团在新能源产品方面有较完备的布局，围绕“一主引领、两翼驱动”产品规划，以纯电动为核心、混动和燃料电池为支撑的技术矩阵，面向港口、钢厂、城建渣土、水泥搅拌、市政环卫、城配物流等应用场景，开发牵引、自卸、专用、轻卡载货等系列产品。集团实施“中央驱动+换电和电驱桥+充电”的差异化产品组合，新能源重卡市场份额稳步上升。

 

 

高端化方面，当下，全球的头部重卡生产商对产品的抗风阻能力愈加重视，因为卡车的风阻系数直接影响到车辆的油耗。中国重汽旗下黄河X7 的“子弹头”外形设计，通过匹配低风阻挂车，风阻系数低至0.349，比行业主流产品的风阻低30%。

 

据介绍，按照干线物流运输平均车速85km/h、年行驶里程30万公里、油耗降低10%计算，每车全年可节省费用5万-6万元。黄河X7也因此成为高端重卡的现象级产品。

 

 

自主品牌卡车在技术上的持续精进，令产品逐渐具备了国际竞争力。近年来，海外市场卡车供给不足为中国品牌卡车出口提供突破契机，产品的性价比支撑出口长期增长逻辑。中南美及“一带一路”国家有望保持良好态势，并逐步突破其余市场，或将成为中国品牌商用车企业聚焦的第二增长曲线。

 

中国重汽集团在国际市场的竞争中具有先发优势。截至2022年末，集团已在90多个国家和地区发展约240个各级经销网络、约250个服务网点和约220个配件网点。中国重汽此前与投资者交流时表示，将不断丰富出口产品类型，提升海外营销及售后网络能力，加大海外市场拓展。

 

 

在制造业数字革命和智能化的浪潮下，4月份，山东重工集团董事长谭旭光在日本东京召开了潍柴（东京）软件与算力中心筹备会议，表示要深度用活日本在机器人、传感器、精密机械等领域的科技资源，推动人工智能与高端装备的深度融合，加速产品智能迭代和全正向新产品开发。

 

谭旭光调研了中国山东重工各业务在日本的创新中心建设与运营情况，并与川崎重工社长桥本康彦一起，就日本川崎重工与中国山东重工进一步扩展战略合作领域达成共识，旨在共同推动全球范围内的氢能科技发展和产业培育。

 

业绩的增长加上估值的增长被称为“戴维斯双击”。中国重汽2023年一季报不但财务指标超预期，且新能源业务和海外业务持续向好，促进股票价格连续上涨。在多重利好叠加下，2023年的商用车企能否像2022年的乘用车企一样，迎来一波“戴维斯双击”？【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。