上周美股和港股汽车板块强劲上扬，A股汽车板块也有不俗表现。
文 /《汽车人》张恒
上周（5月29日-6月2日），美国、中国多项经济指标超预期，带动风险资产卷土重来。美股特斯拉大涨，港股更是上演绝地反弹，汽车股大多受益，尤其是港股汽车板块周五全面上行。
A股：汽车板块反弹
上周，A股迎来反弹，北向资金净买入50.22亿元。在北向资金净增持的十大行业中，第一是半导体业，增持29.92亿元；汽车行业排第七，增持10.56亿元。
尤其是周五（6月2日），人民币汇率反攻，上证指数涨0.79%，创业板指涨1.22%，北上资金当日净流入85亿元，创近4个月来单日净买入新高。两市共3400只个股上涨。
6月1日，国内车企悉数交出5月份成绩单，尤其是新能源车销售数据。其中，比亚迪以超24万辆的销量一骑绝尘，势头强劲的埃安紧随其后，单月销量超过4.5万辆。“蔚小理”当中仅理想汽车表现理想，单月交付量2.8万辆，蔚来、小鹏成为“难兄难弟”，表现不佳。
6月2日，长安汽车旗下深蓝品牌的深蓝S7在南京智慧工厂下线，新车开启大规模发运。南京智慧工厂为全新新能源智能个性化定制示范工厂，也是长安汽车首个零排放工厂，规划年产能20万辆。长安汽车周五股价上涨2.62%，在整车股当中表现靠前。
广汽埃安5月交付45003辆，成绩再创新高，同时连续三个月超过4万辆水平，同比增长113.73%，环比增长9.73%。广汽埃安还成为星河智联战略投资新股东，埃安智能座舱迭代进化由此提速。从周二到周五，广汽集团A股股价实现连续四天上涨，周五当天上涨1.37%。
上周，上证指数周涨0.55%，收于3230点；创业板指数周涨0.18%，收于2233点。其中，汽车板块上涨0.94%，表现好于大盘；锂电池板块上涨2.75%，有走出底部的趋势。
《汽车人》认为，上周汽车板块蠢蠢欲动，上游锂电池和锂矿板块率先实现了反弹，周二和周五整车板块也有所表现，虽然不是最为抢眼的，但对比之前阴跌不止的颓势，有了很大改观。随着《国常会：要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策》出炉，以及马斯克赴华事件的持续影响，越来越多的投资者认为“赛道股”的新一轮行情已箭在弦上。
港股：汽车板块大反攻
周五（6月2日），港股上演绝地反击。恒生科技指数当天大涨5.33%，恒生指数收涨4.02%，为年内第二大单日涨幅。板块方面，地产、互联网、大消费强势上涨，带动恒生指数自底部大幅反弹。
此次港股的超跌反弹，首先是财新5月制造业PMI超预期，为市场对后续经济企稳注入希望；其次是市场博弈经济刺激政策加码，市场对于房地产行业潜在政策预期转向乐观；再次是美联储公布年内第四份全国经济形势调查报告，就业和通胀态势略有放缓，鹰派动作有所松动。
上周南向资金累计净流出69亿港元，结束了此前连续16周的净流入。显而易见，内地资金和外资经常意见不一致，打成对手盘。在南向资金单周净卖出的前十名中，比亚迪股份被卖出4.77亿港元排第三，理想汽车被卖出3.43亿港元排第六。但外资买入汽车股、内资卖出汽车股的情况并未改变。
6月2日消息，吉利控股考虑为伦敦电动汽车公司（LEVC）募集约10亿英镑，寻求强化其电动车车队。吉利于2013年收购这家伦敦出租车生产商，迄今为止总投资已超5亿英镑。6月2日当天，吉利汽车股价放量上涨5.44%，上周该股成交量创出近十一周以来的新高，为30.39亿港元。
东风集团股份6月2日公告，斥资2425.52万港元回购665万股公司股份，每股成交价介于3.59港元至3.71港元。自5月29日以来，公司已连续5个交易日回购，累计回购3010.4万股、累计回购金额10391.3万港元。受此影响，东风集团股份连续4个交易日上涨，成交量创2021年2月以来的新高。
上周，恒生指数周涨1.08%，收于18949点；恒生科技指数周涨3.61%，收于3824点，结束了连续8周的下跌。其中，汽车板块周涨2.88%，创出近11周的最大成交量274.8亿港元。
《汽车人》认为，港股之前持续的低迷状态，反映了相当多的利空。无论是经济基本面不及预期，还是对美联储流动性方面的担忧，或是大国博弈的演绎，都已经在港股中有较充分反映。
纵观全球各大资本市场，港股当前中长期的配置价值凸显。周五，海外流动性压力缓解、国内经济指标超预期、5月国内新能源车销量超预期……点燃了做多港股的行情。实际上，港股汽车板块相比去年10月低点已累计涨幅近20%，汽车板块持续活跃，也有望带动A股相关板块走出颓势。
美股：整车股普涨
美国总统拜登6月3日下午签署关于联邦政府债务上限和预算的法案，结束了美国可能陷入政府债务违约的不确定性。这一法案暂缓债务上限生效至2025年年初。该事件引发的市场波动落下帷幕。
随后，美国多项经济指标出炉，数据指向美联储有望从鹰派转向鸽派，风险资金也再度躁动。一直以来，全球最大的风险资产之一就是特斯拉，现在又多了个英伟达。英伟达上周市值冲破万亿美元大关，令全球AI热潮再度陷入狂欢的同时，也表明了资本风险偏好的上升。
马斯克上周赴华，特斯拉股价持续走强，帮助马斯克个人重新登上全球富豪榜首位。此外，特斯拉的美国官网显示，每辆新的Model 3在美国都有资格获得7500美元的税收减免，而此前Model 3后轮驱动版和Model 3长续航版由于使用了中国产的磷酸铁锂方形电池，使这些车辆不符合最高优惠标准。在最新的税收优惠情况下，Model 3后轮驱动版价格已降至略高于3万美元。
日本四大车商（丰田、本田、斯巴鲁、马自达）5月在美新车销量总计为39.4442万辆，较上年同期增加27.5％。半导体短缺等导致的新车供应阻力逐步缓解，新车销售好转。
其中，丰田同比增长6.4％至18.7204万辆；本田同比增长58.2％至11.9445万辆；斯巴鲁同比增长28.2％至54531辆；马自达销售33262辆，达到了上年同期的2.2倍。6月2日，丰田汽车股价跳空高开，上涨3.80%，股价收至今年2月以来的最高位。
日前，通用汽车与韩国钢铁巨头浦项制铁旗下电池材料生产子公司POSCO Future M宣布，将投资超过10亿美元，用于扩大双方的合资工厂Ultium CAM，以提高负极活性材料生产能力。负极活性材料占电池成本的40%左右，负极材料前驱体则具有高附加值。通用汽车股价于6月1日和2日连续大涨，分别涨幅2.17%和3.82%。
上周，美股只有四个交易日，道琼斯指数周涨2.02%，收于33762点；纳斯达克指数周涨2.04%，收于13240点，连续6周实现上涨；雪球中概30指数周涨2.67%，结束了连续8周的下跌。
《汽车人》认为，特斯拉不但是一家车企和科技公司，同时也是最为反映全球流动性的金融指标之一，其连续上涨意味着全球风险资产卷土重来。而英伟达股价破万亿美元也反映了这一点。从股价来看，华尔街对传统车企的转型还是非常宽容的，丰田、福特和通用汽车股价依旧韧性十足。华尔街在对新事物的估值上，虽然也近乎疯狂，但没有对传统行业、传统业务进行打压。
日股：高歌猛进的背后
日本股市高歌猛进，市场表现远超全球平均水平，日经225指数现已升至1990年7月以来的最高，这是怎么做到的？
日本作为全球利率最低的发达国家之一，推动股指抬升的资金主要来自于两个方面：一是日本上市公司发债回购；二是海外投资者的热钱涌入。
日经指数的平均市盈率隐含收益率约5.3%，而当前日本10年期国债的收益率只有0.5%，日本企业的融资利率只有1.4%，为日本上市公司发债回购股票与海外投资者融资买入股票，提供了充足的操作空间。过去一年间，海外金融机构在日本债券的融资额明显提高。
在这背后还有一个更为重要的因素是汇率。近年来，日本实行了与美国截然相反的货币政策，也就是美国在加息紧缩的时期，日本反其道而行之，继续采用量化宽松的货币政策。这导致了美元兑日元从2021年初的低点101左右，暴涨至2022年10月底的152左右，日元贬值了约50%。
随着美联储加息进入尾声，美元和日元的汇率周期也将迎来反转。国际热钱正是看中了这个千载难逢的套利机会。
简单地说，随着日元的贬值，过去1美元只能换101日元，而现在1美元则可以换152日元。于是国际热钱涌入，用1美元换152日元。一方面，日元汇率周期将因两国的货币政策而出现逆转，将来有望用同等的日元换回更多的美元；另一方面，由于日元的利息相比股市收益率还低，热钱涌入日本股市，尤其喜欢低估值而高股息的“日特估”，于是推动股市上涨。
从时间线来看，日元贬值到本轮低点152是在2022年11月，而日本股市启动本轮上涨是从2023年1月开始的，在时间线上仅有1-2个月的时间差，算是相当的吻合。
如果以2023年1月1日当成日本股市本轮牛市的起点，至今日经225指数从25940点涨至31524点，累计上涨了21.253%。
汽车股方面，丰田汽车今年以来从1789日元涨至2009日元，上涨幅度12.30%，市值27.26万亿日元；本田汽车今年以来从3031日元涨至4055日元，上涨幅度33.78%，市值6.71万亿日元；铃木汽车今年以来从4190日元涨至4630日元，涨幅10.50%，市值2.25万亿日元；日产汽车从年初的412日元升至525.5日元，上涨幅度27.55%，市值2.06万亿日元。
《汽车人》认为，2023年以来，日本股市的表现冠绝全球，巴菲特都在日本开启了买买买模式。如果只谈一个最重要的原因，就是美元兑日元的汇率周期所导致的。在日元汇率贬值了约50%以后，大量热钱涌入日本股市，一方面想赚日元回升的钱；另一方面想赚日本股市低估值高回报的钱。目前来看，日本政府对此也并没有任何排斥，似乎这是个“双赢”的行为。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。
