过去半年多的时间里，新能源汽车和相关企业股价疯狂攀升的一幕，可能要就此打住了。
文/《汽车人》张恒
全球性的流动性收紧正箭在弦上。
全球性暴跌
1月最后一周，A股（上证）下跌3.43%、港股（恒生）下跌3.95%，均为近18周最大跌幅；美股（道琼斯）下跌3.27%，为近12周最大跌幅。
最惨烈的一天在美国东部时间1月27日，三大股指道琼斯、纳斯达克和标普500分别收于-2.05%，-2.61%和-2.57%。次日A股跟跌，上证指数和创业板分别收于-1.91%和-3.63%。相隔一天，29日，中美两国股市继续杀跌，一时间人心惶惶。
美国方面，在特朗普执政期间，他不断干预美联储的货币政策。虽然理论上美联储是独立的，但面对总统的施压，也无法置若罔闻。因此，美国一直维持着极低利率，并向市场投放了超额的流动性。
如今到了拜登时代，市场普遍认为，拜登不会像特朗普那样，他将大大减少对美联储货币政策的干预。而美联储一直考虑缩减量化宽松（QE）已不是什么秘密。
另一个重点是拜登1.9万亿美元的财政刺激计划。市场预计该政策可能延期，甚至规模也可能打折扣。即便计划顺利推出，随着美国疫情受到控制，预计这也是最后一波的放水了。所谓“利好出尽是利空”，美元指数触底回升。美国十年期国债收益率也飙升至1.05%附近，相比半年前升了近一倍。
中国则更多是内部的原因。中国央行连续四天的逆回购投放不及预期，其中，1月26日、27日和28日三天逆回购均大幅低于预期，导致短期利率快速飙升，上海银行间同业拆放利率的隔夜利率攀升至3%以上，14天的隔夜利率直奔4.0%。而就在不久前，隔夜利率只有百分之零点几。央行似乎在向市场释放信号：流动性宽松的日子到头了。
受中美两国货币政策的影响，全球各大股市普跌，尤其是亚太区。日经225指数当周下跌3.38%，是近25周的最大跌幅；韩国成指下跌5.24%，为近18周最大跌幅。此外，中国台湾、澳大利亚、印度、泰国股市均出现了不同幅度的下跌。
有些观点认为，中国央行有可能是刻意在加大市场波动，不断地打破市场对于一致宽松或一致收紧的预期。流动性强弱的另一个有效指标就是可转债，1月27日早盘有15只可转债突然集体跳水，并在几分钟内大跌至20%触发熔断，跌幅超过10%的还有20多只。
汽车股表现
上周，美股的雪球中概30指数下跌2.39%，好于大盘。而此前，中概指数刚刚走出了周K线的4连阳。
个股上，蔚来上周下跌7.99%，收在57美元；理想汽车下跌6.36%，收在32.25美元；小鹏汽车下跌14.56%，收在48.18美元；汽车之家微跌0.13%，收在110.32美元。1月27日，汽车之家逆势上涨，盘中最大涨28%，但受制于大市，最终失去了前期的涨幅。特斯拉上周跌6.27%，为近12周的最大跌幅。
A股汽车板块上周下跌了3.95%。乘用车企业悉数下跌，商用车企业跌幅较小。其中，上汽集团跌6.92%、广汽集团跌12.79%、江淮汽车跌13.06%、北汽蓝谷跌18.16%、长安汽车跌14.40%、福田汽车跌11.95%、金杯汽车跌8.84%、江铃汽车跌10.89%、一汽解放跌1.98%等。不跌反涨的有：比亚迪涨1.68%、长城汽车涨6.48%、中国重汽涨0.05%等。
A股锂电池板块上周下跌6.90%。其中，宁德时代跌13.21%、赣锋锂业跌14.15%、国轩高科跌13.31%、亿纬锂能跌3.66%。其他主要零部件厂商，福耀玻璃上周跌5.69%、德赛西威跌8.81%、华域汽车跌2.80%、均胜电子跌5.83%，潍柴动力逆势上涨9.59%创出新高。
港股汽车板块更加惨烈，上周大跌7.89%。A股同期上涨的长城汽车和比亚迪，在H股却是下跌的，分别下跌7.07%和6.76%。吉利汽车在1月25日刚刚创出了收盘价的新高33.8港元，最终却收跌11.41%。此外，华晨中国跌5.72%、北京汽车跌6.80%、东风集团股份跌9.98%。恒大汽车是个例外，上周大涨41.46%，收在42.35港元，创历史新高，市值达3734亿港元。
当流动性拐点来临，杀跌最惨的往往就是科技股。从市场认知来说，汽车行业的周期股属性被淡化了，科技属性更加明显。尤其新能源这一块，包括锂电池和智能驾驶，在投资者眼中就是科技股。新能源汽车正处于爆发增长期，周期属性甚至可以被忽略。锂电池板块杀跌幅度明显大于汽车板块，多少也说明了这一点。
其实，目前的美国还没到收紧的时候，只是市场认为量化宽松走到了尽头，剩下的只是时间问题。而中国央行连续数天逆回购不及预期，令市场措手不及。短期利率飙升，导致了资本市场的钱荒。这是否说明中国的货币收紧会比预期更快一些？对此，还有些争论。但过去半年多的时间里，新能源汽车和相关企业股价疯狂攀升的一幕，可能要就此打住了。（文/《汽车人》张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。
