美联储对通胀有些失控，海外股市普跌，港股再度考验20000点整数关口，美股、港股整车板块无一幸免。但A股汽车板块却走出了相反的行情。
文 /《汽车人》张恒
上周（2月20日-26日），全球金融市场再生动荡，道琼斯指数破位下跌，恒生指数再度考验20000点大关；上证指数却逆势收涨，A股整车板块表现不俗。
A股：汽车板块普涨
资金面上，北向资金净卖出41.25亿元，其中，沪股通净买入24.83亿元，深股通净卖出66.08亿元。资金净买入最多的板块是农林牧渔和钢铁，减持最多的是半导体和汽车整车。
在外资增持前十名的企业里，有三一重工和海螺水泥。加之中国重汽和一汽解放近来的表现不错，说明基建、地产业仍是市场热点，商用车股有望保持强势。
在外资减持的个股中，排名前两位的是陕西煤业和比亚迪，分别被卖出了10.3亿元和10.06亿元。巴菲特减持比亚迪的影响仍在持续发酵。
市场热点方面，汽车业的热点仍在汽车零配件概念中，钠电池概念和4D毫米波雷达概念股均有超常的表现。
2月23日，钠电池生产商中科海钠与江淮汽车合作的车型思皓EX10花仙子正式亮相。作为一款A00车型，其电池容量为25kWh、电芯的能量密度140Wh/kg。数据并不亮眼，却实现了钠离子电池正式装车从0到1的里程碑，引发了市场关注。
另有消息爆料，特斯拉最新HW4.0硬件系统配置了高分辨率毫米波雷达。机构推测可能为高精度4D毫米波雷达。受此影响，A股4D毫米波雷达概念异军突起，成为市场上炙手可热的新热点。
4D毫米波雷达系统精度更高，可以适应更多复杂路况，包括识别较小的物体、被遮挡的部分物体，以及静止或移动障碍物的检测，有望成为高级智能驾驶的传感器的未来发展路线。
经济方面，高盛调高了中国2023年全年经济增长的预期，由3%大幅上调到5.5%。它们认为对经济增长作出最重要贡献的是居民消费，预计2023年居民消费增长或将达到8.5%。
过往有一个规律：随着两会的结束，稳增长政策逐渐落地，传统机械链以及地产链等稳增长板块上涨的概率会更高，且平均收益也会更高。所以，商用车板块的行情有望持续。目前可以看到，一汽解放在近五周当中实现了四周上涨，已经走出了双底的形态。
上周，上证指数上涨1.34%，收于3267点；创业板指数下跌0.38%，收于2428点，连续4周下跌。其中，汽车板块上涨1.96%。
《汽车人》认为，市场对中国经济是强复苏还是弱复苏产生了分歧，叠加美联储加息的预期反复，所以市场风格在上周出现了较强的高低切行情，各个板块快速轮动。资金对于热门行业和题材的炒作，主要是以短线题材炒作为主。难得的是，汽车零配件的热门概念块已经保持了几周的热度。
H股：持续杀跌
上周，南向资金大幅净买入达45.18亿港元，较上周增加1.4亿港元。恒生指数公司将小鹏汽车纳入恒生中国企业指数，剔除中国飞鹤。
港股到底是像2016年那样千金难买牛回头，还是像2019年那样就此见顶，主要取决于两点：一是人民币是继续升值还是贬值；二是指数中的上市公司的盈利是否能顺利回升。从国内南下资金来看，它们对于港股业绩重新走强是持积极态度的。
消息面上，2月23日，吉利发布了中高端新能源汽车品牌——吉利银河，表示将推出电混和纯电两条产品线，吉利银河一口气预告了2025年前将上市的7款新品，其中最早的一款L7车型将在2023年二季度开始起交付。市场人士认为，吉利的新能源产品矩阵缺失，推出新品牌势在必行。
上周，恒生指数下跌3.43%，收于20010点，连续4周下跌，再度考验2万点的整数大关；恒生科技指数大跌5.80%，收于4010点，也是连续4周下跌。其中，港股汽车板块下跌3.22%，连续3周下跌。
《汽车人》认为，海外市场风险偏好正急剧下降，港股大跌是其中的反应之一。像长城、广汽、重汽这些同时在A股和H股上市的公司，A股收涨H股却收跌，说明上周整车股的走势主要是受金融环境的影响，和基本面关系不大。这同时也表明，以人民币计价的资产在当前的环境下是更具优势的。
美股：汽车板块破位下跌
实际上，北向资金的流动与美股的走势高度相关。在1月强劲劳动力和消费数据的支持下，美债收益率快速飙升，十年期美债收益率逼近4%，已经接近2007年那一轮周期的高点。
投资者担忧美联储会调高加息的力度，基金加速抛售美股，抛售规模达到了年内最高水平。华尔街预计，美联储最终的利率目标或将达到5.6%，比之前的预估上修50个基点。
摩根大通CEO近期也公开表示，美联储对于通胀有一点点失控。
受此影响，美股在上周二创下年内最大的单日跌幅。当天全球风险偏好急速下降，亚洲、非洲、欧洲、拉丁美洲股市无一上涨。
理论上，美债利率快速上涨，对于美股、港股，甚至A股都会带来冲击。但以往都是美债利率上升，同时发展中国家经济下滑；而这一次正好遇到了中国经济复苏期，所以这次情况有些许不同。A股的表现也不算太差。
消息面上，日本劳动组合总联合会要求日本企业今年加薪约5%，这是近28年来最大的加薪要求。丰田汽车在第一轮和工会的谈判中同意增加包括基本工资和一次性支付奖金在内的员工薪酬，连续第三年完全满足工会要求。丰田表示，今年一次性支付奖金的数额将相当于6-7个月工资。华尔街将因此改变丰田汽车未来的盈利预期，进而影响到股价。
更重要的是，之前日本央行行长黑田东彦将3%的工资增长作为结束日本多年超宽松货币政策的先决条件。受涨薪预期的影响，日元开始转强，这将对美元将来的走势产生一定的影响。
2月22日，位于美国加州的特斯拉全球工程总部正式揭幕。该总部的建设意味着特斯拉除了汽车公司的身份之外，还参与到了新能源与人工智能等技术的发展。
上周，道琼斯指数破位下跌2.99%，收于32816点；纳斯达克指数下跌3.33%，收于11394点；雪球中概30指数大跌6.52%，收于1629点，连续4周下跌。
《汽车人》认为，未来一周，市场将聚焦于美国通胀表现和美联储的表态。美联储的目的明确，就是要用高利率来压低消费需求。需求下滑，美国汽车业必然受到影响，因为汽车消费和房屋租赁是美国CPI当中两个最大的权重。如果通胀超预期，美国本地汽车股下跌的逻辑就没问题。
实际上，丰田汽车、通用汽车和福特汽车股价均在上周破位下跌后，再度回到了低位区间，后市的走向变得扑朔迷离。
造车新势力方面，蔚来和小鹏汽车上周下跌后，触底反弹的趋势遭到破坏，呈现出再度考验低点的趋势。新势力品牌的估值水分被进一步挤出。
理想汽车一直聚焦增程式技术，该技术虽有争议，但无疑是当下的市场热点。包括比亚迪和吉利在内，越来越多车企推出了基于增程式技术的车型。而理想汽车产品价位更高，且毛利率更好，股价与其他新势力拉开的距离进一步增大。
简言之，外资因为风险而流出美股和港股，因为中国经济复苏而流入A股。这种形下，A股的表现当然就不算差，A股整车股实现了逆势上涨。但美股和港股的汽车板块就难改下跌的命运了。
从板块上看，资金关注的焦点仍在A股的商用车和汽车零配件的技术创新上。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。
