过去的2014年不单单是近5年来人民币首个贬值年，更令人意想不到的是人民币汇率双边的波动幅度更大，也更出乎人们的意料。很多外汇交易员相信，央行正在尝试全新的人民币汇率管理理念。
上半年贬值：内部作用力
在2014年3月，央行把人民币汇率每天的浮动限制从2012年4月设定的1%改为2%。这2%促成了不同于以往的2014年。我们可以看到，人民币在2014年上窜下跳，这令很多外汇交易员不知所措。专业人士相信，这只是央行进行的人民币汇率改革中的一步，2015年，人民币的风险将进一步扩大。
如果企业没有在这个时候做好准备，将很有可能蒙受损失，尤其是正在走出国门的中国车企，一面它们需要进口零配件，一面需要出口产品扩大市场。2015年，如何处理人民币汇率将成为制造业贸易商们的新课题。
人民币汇率在上半年的跌幅接近3%。不仅人民币兑美元汇率出现贬值，就连人民币有效汇率也是如此。《汽车人》曾经发文分析过2014年上半年人民币汇率的大幅贬值的原因。
上半年人民币的贬值是央行有意打击跨境套利，关于贸易渠道套利的讨论不是本文重点，但正经经营的贸易企业却也因此蒙受了损失。另一个原因是进入2014年，中国经济下行的趋势越来越显著。
从数据来看，2014年4月的固定资产投资增速为2002年1月以来新低，2014年2、3月出口同比增速连续两个月出现负增长的局面则是2009年12月以来所未见的。宏观经济指标的下行恶化了投资者关于中国经济的预期，这导致私人部门开始在外汇市场上卖出人民币买入美元，从而进一步压低了人民币兑美元汇率。
进入5月份，人民币又重新开始回到升值轨道。一方面得益于出口数据得到了明显改善，另一方面央行有意识地开始进一步刺激市场，先是定向的降准，然后又进行了不对称降息。人民币兑美元也从6.26一路走高到6.16。可令人始料未及的是突然间国际汇市场风起云涌。
下半年贬值：外部作用力
6月份之后美元相对欧元、日元、英镑等主要货币开始大幅上涨。尤其是欧元兑美元（EUR/USD）从1.37贬值到1.22，欧元贬值幅度超过11%；日元兑美元的贬值也超过了11%。
人民币随美元升值导致了人民币成为今年除美元外全球最强的货币。这种间接升值不但令中国贸易蒙受损失，即便是外汇储备也遭受了相当的损失。
前几年中国有意识地去美元化，中国对欧盟和日本的贸易和资产配额占比大幅增加。中国实际有效汇率已经连续6个月升值，这进一步挤压了出口商的利润。11月，以贸易比重为权数的有效汇率升值了2.3%，中信证券在2015年的展望报告中称：人民币实际有效汇率每上升1个百分点，总出口增速将下降2.2个百分点。
本季度中国外汇储备为3.89万亿美元，比第二季度下降1000亿美元。央行称其外汇储备下跌主要是由于非美元资产相对美元计价贬值而造成的。这么看，第四季度外汇储备继续下降的概率仍较大。
笔者认识的一位外汇交易员亲眼目睹了12月19日人民币汇率接近跌停。他认为央行对人民币汇率中间价控制行为的改变，市场还没有习惯。央行行为模式的转变，市场也需要时间来磨合。在磨合中需要支付一定代价。
美国已经完全脱离全球经济下降和通缩的基本面，经济逆势上涨。美国三季度GDP被修至11年来新高的5.0%。消费者信心指数升至2007年1月份以来最高水平。密歇根大学的报告显示12月消费者信心指数由11月的88.8升至93.6。受超预期数据利好影响，12月23日道琼斯工业指数冲破18000点，美元指数站上90整数关口。
中国的经济基本面和美国已经截然不同，在经贸和外汇储备配置上也经历了一段有意识的去美国化。但人民币至今仍主要盯紧美元的做法却显得越来越不合时宜。
人民币将来如何变化才能更好地为中国经济带来优势，央行也正在主动尝试改变。随着人民币国际化的脚步加快，企业们应该更多地关注和研究人民币汇率将如何发展，以便在磨合期支付的成本能更小。
过去的2014年可谓是人民币风起云涌的一年，大幅的双向波动令所有人始料未及，在贸易商和交易员还未习惯时，多数专业人士相信2015年人民币的波动将更复杂，相关企业会面临更大风险。
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