凡事都有两面性，很多事情的正面不言自明，但负面往往不被人注意，就像我们不了解那些负面事情积极的一面一样。无论是什么，只要没发现到它相反一面，就没有真正地认识它。上市公司的“员工持股”计划也是如此。
在国改大潮下，员工持股成为A股上市公司改革的方向，无论国企民企，都在研究员工持股的可行性和具体方法。前不久，笔者在做高铁的时候，邻座的两位喋喋不休地讨论员工持股方案。
目前看，上市公司在披露相关消息后，或多或少股价都会有正反馈。但正面反馈的幅度已越来越小，当然，这和股灾也有不小的关系。
员工持股是前些年中国企业赴美上市时学来的。当时，美国那边的员工持股情况非常普遍，而中国公司却很少有。原因之一是美国的上市公司有股东人数的要求，当然，现在中国证监会也在参考这一点。其次，美国上市公司员工持股对公司税务有优惠，这激发了上市公司主观积极性。
如今，A股员工持股成为热潮。一方面是上市公司看到了国改概念股股价一飞冲天，做大市值的冲动让大股东和管理层也学着做员工持股计划。此外，现在的商业竞争环境下，其他的公司都搞员工持股，倒逼企业为了留住人才也不得不做员工持股。
笔者前不久看过一集TED，说股权激励固然是留住人才的好办法，但人们更在意的是办公室的政治人文环境，对自己的工作和生活是否具有掌控感，及是否觉得自己做的事情有价值有意义。这三方面更重要。
要说的重点不是上面这些，而是投资者怎么看上市公司的员工持股计划。从阿里巴巴员工股解禁的那天起，很多基金都开始抛售其股票。因为员工所持的股票不是从二级市场上买来的，但这些股票终究会卖到市场上去。这意味着买盘没有增加，但无缘无故冒出了那么多卖盘。
不管员工卖与不卖，但这对原股东来说就成了“囚徒困境”，如果我不先抛票，他们先抛了把股价砸下去可怎么办？只好先卖出。而当所有的投资者都在考虑这个问题的时候，买盘自然会减少。
笔者认为，最好的办法是像京东股东对刘强东那样，奖励的是买入期权，行权价就是股票现价，所以对刘强东来说，想拿到钱惟一的办法就是把股价做上去。遗憾的是，目前A股还没有推出个股期权，当然这一定也是大势所趋。
【版权声明】：本文系《汽车人》杂志独家稿件，版权为汽车人杂志社所有。欢迎转载，请务必注明出处（汽车人杂志）及作者，否则必将追究法律责任。联系电话010-63045013
