从去年下半年到今年上半年，我们相当成功地证明了一个假说，那就是货币政策对汽车市场，尤其是乘用车市场的影响是相当紧密的，而且在时间上也没有显著滞后性，基本当月的货币松紧和利率变化就可以反映在当月的汽车销量之上。有了这个前提，我们再看2017年上半年车市，就知道必然要走下坡路，增速显著下滑。
下滑的背后
上半年，我国汽车累计销售1335.4万辆，同比增长3.8%，其中4、5月份出现了负增长。由于6月份出现了些许流动性改善，使6月我国内股市、商品、债市出现全面上涨。但预计银根收紧的趋势段时间内不会变，7月和8月将大概率重回到之前的情况。这使得6月短暂的回暖并没有给人们带来更多惊喜。
6月的经济需求改善，通胀预期稳定，甚至市场利率预期也没什么大起大落，这使6月份的汽车销售市场出现了小幅回暖，再次取得正增长。6月份，我国汽车销售217.19万辆，同比增长4.54%。乘用车生产184.49万辆，同比增长3.72%。
虽然6月整体汽车销量和乘用车销量全面出现反弹。遗憾的是，乘用车当中的最大品类——轿车同比还是下降的，为-4.3%，但相比5月份的-9.2%和4月份的-7.7%有了好转。明星品类SUV当月15.7%的增长仍然在上半年累计数字之下，说明SUV高速增长的时代结束了。在商用车当中，重卡仍然一骑绝尘，是整个市场最大的亮点。
货币市场的形势只紧密联系到乘用车市场，商用车和新能源汽车都有各自的逻辑。新能源汽车产销分别完成21.2万辆和19.5万辆，比上年同期分别增长19.7%和14.4%。其中纯电动汽车销售了16万辆，同比增长26.2%；插电式混合动力汽车销售3.5万辆，同比下降19.7%。
存量还比较小的新能源汽车的各品类之间也经常给人八杆子打不着的感觉。3-5月份是新能源乘用车爆发性增长，新能源商用车每况愈下。到了6月份，新能源乘用车增速又出现了明显下滑，其下滑幅度甚至令人吃惊，就纯电动汽车来看，上半年累计增长达到了62.9%，但6月只有33.3%的增长，瞬间滑落。新能源商用车之前不行，但6月却集中爆发，尤其纯电动商用车一个月就卖出了1.5万辆，上半年累计才2.7万辆，这意味着6月份包办了上半年超五成的份额。
从销售量的月统计来看，1月、3月和6月的情况有些像，其中4月、5月、6月有小幅攀高的趋势。7月和8月是传统淡季，今后两个月的市场表现会如何特别值得注意，这关系到今年全年的需求如何。从2015年到2017年，汽车的月度累计销量呈现出明显的周期性特征，我们发现今年的这次下降幅度比2015年那一轮下降的幅度坡度更大。6月的反弹幅度虽小，但显得尤为宝贵，能否持续才是关键。
不多的亮点
如果只把关注点放在乘用车市场，月度的数据图形会过度拟合，但也能从中看出2、3、4月是一下掉下来，而4、5、6月是小幅垫高。今年6月虽然增长不多，但如果看增长率的斜率并不低。传统的油气乘用车疲软的最大原因还是轿车的显著下跌和SUV的增长乏力两个趋势叠加造成的，虽然增速放缓但SUV势必还是兵家必争之地。排量分类上，1.6L及以下排量的乘用车占比在最近3个月都很稳定。
商用车市场体现出了独立的运行逻辑，从去年7月开始启动的商用车牛市还在持续，至今已整一年，目前看不到有增速收窄的趋势。其中，货车净增34.7万辆，客车净减3.6万辆
货车方面，除了微型卡车，重、中、轻卡全面增长，重卡还是一骑绝尘，轻卡车也有不错的增长，这说明整个社会的运力需求提升是实打实的这一点和2017年我国经济体现出强劲任性密不可分。
前面提到，6月份新能源汽车销量的增长要归功于新能源商用车的突然出现井喷，而新能源商用车的销量是突然拔高的，这和总体基数小也有关系，但我们查找了之前的数据，发现每年都会来这么一回，且具体在哪个月并不固定。
要说我国的汽车市场，最稳健的数据之一就是中国品牌乘用车的市占率变化了，一直小步走高，稳中有进。日系车经过一段市场的高速增长，已有要比肩德系车之势了。如果这个增长率能再持续一段时间，用不了多久，日系车将超过德系车了。法系车和韩系车的市场掉得比较快，这个趋势已经延续了一段时间。
中国品牌虽然得到了稳定发展，在具体到每个品牌来看，向来是冰火两重天，分化极大。吉利超过了长城，追赶上北汽也不是什么问题了。如果按照上半年数据做个简单的线性推理，以目前第二名到第四名的增速看，吉利一口气追到亚军并非不可能。
总体上，2017年上半年我国汽车市场略显惨淡，4月和5月出现了许久未见的负增长。6月份出现了反弹，取得正增长，但乘用车最大的品类轿车仍是负增长。6月的反弹主要得益于商用车市场的表现，尤其是新能源商用车的突然增长。我们可以从中得出结论，商用车和货币市场的关联度比乘用车市场要弱很多，从数据中，我们甚至没有感觉到其间的必然联系。但这说明我们的汽车市场环境比想像的还要糟糕一些，毕竟商用车增长带动了整体6月的反弹，这说明乘用车市场这一块仍然偏弱，即便是6月出现了反弹。
6月虽然改观，但仍然值得警惕。各大类的数据表现乏力。新能源乘用车、汽车出口这些在前几个月表现不错的领域在6月份却出现了疲软。在销量前十五名的中国品牌当中，真正实现高速增长的只有吉利、广汽和重汽三家。
