如果要在当下变化无常的股票市场寻找一种相对安全的赌注，钢铁股票或许值得一看。
在华尔街的分析家群体中，他们对美国的钢铁生产商越来越看好。从去年10月份到今年2月份，钢材价格明显上涨，美国市场钢材的价格从545美元上涨到665美元，5月份的定单的报价已经高达800美元。这些分析家提高了美国钢铁生产商的股票购买级别，甚至提高对它们的利润评估。实际上，从年初到3月中旬，标准普尔的钢铁指数增长了近4%，相比之下，标准普尔500家股票指数下降12%。
一些基金经理也增加了更多钢铁公司的股票，包括美国钢铁公司（U.S. Steel）、纽科钢铁公司（Nucor）和商业金属公司（Commercial Metals），这些公司的毛利润比原材料价格增长更快。
供求规律战胜经济衰退
在美国经济处于衰退的边缘的时候，钢铁产业还能够提高价格和增加利润，这似乎有些不可思议。
分析家认为，这完全是供求规律在起作用。北美的钢铁工业生产能力不足，每年的钢材缺口为3000万吨到4000万吨，考虑到美元疲软和进口运输成本上升，从外国进口的钢材不可能弥补缺口。巴西、俄罗斯和印度的低成本钢铁生产商，应当是最有条件的出口商，但它们没有增加出口能力有很多原因，比如巴西缺乏资金、隐含政治风险，印度政府的官僚主义以及地方势力反对。
北美钢材的供应短缺，由来自工业化地区和国家——例如西欧、加拿大和日本的出口来填补。这些地区和国家每年出口钢材1000万吨到1500万吨，另外的500万吨到1000万吨，由一些外国公司——例如俄罗斯的耶弗拉兹控股集团（EvrazHolding Group）供应，耶弗拉兹控股集团和其他的外国公司用半成品钢材和成品钢材供应它们在美国的子公司。匹兹堡Hatch Associates Consultants咨询公司的钢铁业顾问兼战略咨询部主任理查德·麦克劳克林说：“这些进口是有理由的，它们相对稳定，并且反映了长期的关系。”
在过去6个月中，美国从中国进口的钢材却下降了约50%，这是因为中国钢铁生产商在已经负担了昂贵运输成本（每吨超过150美元）的基础上，现在又增加了出口的抑制因素——在去年12月份，中国政府开始征收出口税。
来自海外进口的减少，增加了美国国产钢铁的吸引力。更重要的是，美元疲软，使美国产品对于海外购买者而言更加便宜，也使外国钢铁生产商希望将产品出售给美国之外的消费者，因为外国将支付比美元更坚挺的货币。
“高盛全球投资调查公司”钢铁股票分析家奥尔多·马扎费罗说，美国钢铁供应商的存货从过去3年的平均供应3.2个月下降到目前的平均供应2.5个月，这不仅抬高了价格，而且使钢铁厂的定单交付期从3周缩短到12天。
在钢铁经营周期的这个阶段，供应中心的存货通常开始上升，因为当存货下降到2.7个月的供应量以下时，供应中心一般重建存货。分析家大卫·加格里亚罗在“瑞士信贷股票研究报告”中表示，现货市场价格增加40%以上，通常会吸引进口，然后推动供应中心的存货上升，不过他同时强调：“这种情况目前没有出现，现在进入了强劲的二季度需求时期。”
美元疲软帮了大忙
如此，钢材进口下降给予了美国钢铁生产商很强的定价权。美国钢铁生产商拥有定价权力，这在6年前只是梦想。当时，一些小的钢铁生产商——例如LTV钢铁公司和国家钢铁公司，为了一小片市场都会进行激烈竞争。
加格里亚罗的报告表示，由于全球钢铁生产量已经接近生产能力，其他国家的钢材价格仍然比美国高，且美元进一步贬值，这将使出口到美国的钢材价格更昂贵，美国钢铁生产商正从外国生产商拿走市场份额。加格里亚罗预期钢铁生产商很强的定价权力将延伸到2009年，甚至更长。
麦克劳克林说，在主要供应汽车制造业和家用器具制造业的平轧钢部门，美国钢铁公司、纽科钢铁公司和总部设在卢森堡的阿赛洛米塔尔公司，控制了美国国内三分之二以上的产量。也正是有了这种集中，美国钢铁生产商对价格就有更大的发言权，能够在经济衰退的情况下发展经营。
美国钢铁生产商除了定价权力的促进，合并也是一种很有利的手段，可以使美国钢铁生产商更容易吸引过剩的生产能力和在必要的情况下削减生产。美国钢铁生产商与经济衰退“绝缘”的另一个办法，则是购买一些办公用品制造商和建筑材料制造商，钢筋产品制造商主要制造用于道路和桥梁的钢筋混凝土钢结构，比如，纽科钢铁在购买钢筋产品制造商方面特别积极，Vulcraft公司和Magnatrax两家企业被它收纳旗下，而这两家企业制造建筑钢结构产品——例如墙板和屋顶产品。当然，更普通办法是生产所谓长线产品——例如用于建筑业的钢筋和用于汽车、家用器具的平轧产品。
居安思危改善经营
商业金属公司，是投资家克雷格·霍奇斯共同管理的7.8亿美元的多元市值的“霍奇斯基金”最高控股企业之一，利用废钢铁代替铁矿石，该公司节约了资金，并且通过它的商业部门购买废钢铁赚得了超额的利润。
在过去的几个月，由于钢材价格急剧上涨，霍奇斯也购买美国钢铁公司的股票，他预期当钢铁价格上涨到800美元1吨时，将获得巨大的利润。最近，JP摩根证券公司将它对北美碳钢生产商第一季度利润的估计提高13%，说价格上涨将帮助钢铁生产商普遍大幅获利。
在今后的几个季度，分析家们实际更看好一些“微型钢铁厂”，例如纽科钢铁公司。克班资本市场公司（KeyBanc Capital Markets）副总裁埃里克·克伦斯认为，这些新兴的钢铁公司由于总成本很低，工厂规划更好，有更高效率的工序，加之价格没有铁矿石和冶金煤涨得快的废金属是他们的使用原料，所以经营效益仍然较好。
JP摩根公司分析家迈克尔·甘巴德拉认为，由于微型钢铁厂从现在到5月份要宣布几种热轧钢板涨价，延压金属的价格很容易涨得更高，将比去年8月份高63%。他还预测，所有生产碳钢的公司在报告第一季度成果时，将大幅增加它们二季度的利润预期。
虽然从年初以来，纽科钢铁公司的股票上涨了19%；商业金属公司的股票从年初到目前为止，表现中等；美国钢铁公司股票从2月初的92美元低点复苏。但从较长时期来看，美国钢铁工业依然面临较大的潜在威胁，而这种威胁很可能来自中国，因为中国有便宜的劳动力的优势，它也正从出口钢材向出口包含更多劳动单位的钢铁制成品——例如办公用品、钉子和小汽车的方向转变。
“这将侵蚀我们的钢铁制成品市场，但在今后几年还不会出现这种情况。” 麦克劳克林这样说道。他同时表示，目前，美国有500万吨的额外生产能力在建设之中，但大部分属于德国钢铁生产蒂森克虏伯公司在亚拉巴马州的工厂，如果运输价格适度和美元走强，就能预期来自低成本地区的出口钢材增加。而要在美国加大建设额外钢铁生产能力的力度，将取决于美元保持疲软有多久和进口运输价格有多高。
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