波动率骤降汽车板很热闹

受全球通胀高企的影响，资金变得小心谨慎，本周股市波动率降到了极低的水平。汽车行业仍是为数不多的热点板块。

文/《汽车人》张恒

本周（6月7日-13日），A股的振幅可谓低得“令人发指”，已经创下了历史新低。这难道是暴风雨来临的前兆？但汽车股成了为数不多的亮点。

A股：头部车企大涨

证监会主席郭树清说：“通货膨胀比欧美同事们所预料到的幅度要高出一截，至于将要持续的时间，似乎也不像许多专家预测的那样短暂。”这是近些年来高级官员首次在公开场合表达了对通胀的担心。

中国5月份的CPI和PPI数据公布：PPI达到预期上限，差一点超预期，PPI数据环比再加速，远强于季节性，且下游的加工工业价格仍然在上涨，价格也已出现沿产业链传导的迹象；CPI数据剔除掉“跌跌不休”的猪肉价格，实际上也是超预期的。

5月份的进出口数据也值得关注。中国5月出口（以美元计）同比增长27.9%，预期是31.9%，前值是32.3%；进口增长51.1%，预期是50.9%，前值是43.1%；贸易差额455.3亿美元。概括来说，5月我国出口超预期走弱，进口超预期增加，贸易顺差超预期减少。

出口低于预期的主因之一，是欧美的需求正在从商品转向服务，而他们的耐用消费品订单环比也在走弱。

顺便说一下，中国的汽车出口虽当量不高，但数据不错。疫情爆发后，我国汽车的出口量都是一路高涨，今年5月单月出口达到了15.1万辆，同比增长208.4%；1-5月累计出口67万辆，同比增长107.1%。乘用车出口了11.5万辆，其中有1.8万辆是新能源汽车。

一个非常值得关注的问题是，通胀环境下，一般市场利率会走高，但中国上海银行间同业拆放利率从一个月期到一年期的利率反而在走低。

有一种说法是因为地方债发行缓慢，导致需求大于供给，很多债券基金有钱却没地方花，供不应求使得债券价格上涨、利率下跌。也正是因为债券供给不足，所以部分资金流向了商品和股市。

在这样的环境下，A股的日成交量虽然仍达到万亿水平，但波动率却异常低。本周，上证指数微跌0.06%，收于3589点；深证成指微跌0.47%，收于14801点；创业板上涨了1.72%，来到了3298点。

活跃板块主要有鸿蒙概念板块、半导体板块，石油板块和汽车板块。其中，汽车板块单周大涨4.76%；锂电池板块单周上涨2.72%，破历史新高，还实现了连续5周上涨。

汽车板块中，比亚迪本周大涨19.86%，股价收于227元，市值6459亿元；长城汽车大涨14.77%，股价收于44.3元，市值4075亿元，站稳A股车企市值第二的位置；小康股份大涨20.21%，市值直接向千亿元大关进军。

此外，广汽集团上涨2.21%、北汽蓝谷上涨2.64%、福耀玻璃上涨7.63%（连续五周上涨）、上汽集团下跌1.09%、一汽解放下跌0.27%、潍柴动力下跌1.99%、江淮汽车下跌4.58%、中国重汽下跌5.73%。

头部车企涨幅在加速，商用车企业的股价则持续下跌。

锂电池板块中，宁德时代本周上涨4.57%，股价来到了452元，再创历史新高，市值达到1.05万亿元；亿纬锂能上涨4.62%，市值突破2000亿元；赣锋锂业下跌3.52%；天齐锂业下跌5.36%；国轩高科下跌4.64%。

经过了一段时间的上涨，锂电池股开始出现分化，宁德时代和亿纬锂能继续上涨，其他的企业则出现高位回调。

美股：造车新势力大涨

不光A股的振幅变得很低，美股也出现了同样的情况。道琼斯工业指数本周下跌0.80%，收于34479点；纳斯达克指数上涨1.85%，收于14069点；雪球中概30指数下跌1.51%。

美国5月的CPI同比上升5%，这是2008年8月以来的新高。影响美国CPI的有三个重要因素：

第一，是二手汽车价格，这也是影响这次通胀的主推力。由于芯片短缺导致车企减产，新车供应不足，美国二手车需求激增，导致价格飙升，部分二手车售价涨幅超过了新车。

第二，是租房价格。租房价格占美国通胀数据统计的比例高达40%，在房价和重置成本大涨的背景下，美租房价格也水涨船高。

第三，是工资。美国劳工部最新数据显示，当月职位空缺的数量突破900万大关，达到了历史最高的928.6万人，用人单位只有依靠涨工资来应对员工短缺问题。

权重靠前的“中概股”，阿里巴巴本周下跌3.37%、拼多多下跌7.72%、京东下跌5.62%、网易下跌1.18%、中石油上涨2.83%（连续第3周上涨）。

汽车股方面，蔚来本周上涨8.92%（连续第四周上涨）、小鹏汽车上涨11.83%（连续第四周上涨）、理想汽车上涨9.63%（连续第五周上涨）。

美国本地的汽车股，特斯拉本周上涨1.81%、福特汽车下跌4.32%、通用汽车下跌2.97%。此外，丰田汽车下跌0.52%（结束了连续五周的上涨）。

概括来说，三家造车新势力表现最抢眼，美国本地的汽车股出现高位回调。

港股：恒指结束七连跌

恒生指数在6月2日到6月10日走出了7连跌，6月11日，恒生指数当日上涨0.36%，结束连跌的走势。本周，恒生指数下跌0.26%，收于28842点。香港股市的波动率也在下跌，全球都是一样的。这也进一步表明了通胀对于全球股票市场产生的影响。

市场对于通胀的走高和货币政策收紧担忧有所加剧，再加上去年流动性驱动的投资者正在退场，使得香港股票市场掀不起什么大波澜。如今的港股市场中，中国企业占比超过了70%，港股的基本面同中国经济更相关一些。

低波动率的另一个原因，是中国6月12日至6月14日连续三天的端午节小假期，投资者无心恋战。

港股的汽车板块在之前三周连续大涨后，本周继续小幅上涨1.30%，似乎有点涨不动了，但是成交量却进一步放大。

其中，东风集团股份本周上涨1.20%（连续第六周上涨）、广汽集团上涨1.29%、北京汽车上涨4.90%、比亚迪股份上涨11.72%（连续第四周上涨）、长城汽车上涨5.60%（连续四周上涨）、吉利汽车下跌0.90%（结束了三周的上涨）、恒大汽车下跌9.14%（连续第九周下跌）。

尽管港股市场的人气低迷，但汽车板块还是有着不错的表现，头部企业的波动率还是有的。

受全球通胀高企的影响，资金变得小心谨慎，各地股市的波动率降到了极低的水平。但中国汽车行业仍是为数不多的热点板块，头部车企的股价进一步上涨，锂电池企业经过了前一阵的巨大涨幅，有回调的趋势。