《汽车人》记者|张恒

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流传着这样一句话“股市是经济的晴雨表”，遗憾的是，这毫无根据。因为实体经济赚钱的时候，就没人去炒股。

一个简单的降息周期是：人们都不愿意花钱了导致社会购买力下降，进而进入通货紧缩，商品价格下跌，政府对应的方法是降低利息，降息后债券利息跟随降低，整体的社会无风险利率走低，存钱变得越来越不合算。因为社会购买力不足，企业不愿意扩大产能，甚至收缩产能，经济步入萧条。

但股票市场却可以对冲经济萧条，当无风险利率过低，资金为了追求回报开始进入股市，利率越低资金流向股市就越多。资金流入股市推升股价上涨，企业获益，股民变得更富裕。上市公司可以通过股市增发股票再融资，进行产业升级，提高竞争力。而非上市企业的估值也会随着上市公司股价的上涨水涨船高，获得更多的风险资金。

所以，股市的周期和实体经济的周期是不同步的，它可以有效的对冲经济下滑，通过股价上涨，经济会跟随回暖，美国在2008年后至今的降息周期中走势就是这样。

但A股突然崩溃，实体经济将雪上加霜。就整车企业上市公司来看，原定的定向增发预案可能搁浅，即便不搁浅，也将稀释更多原股东的股份。

长城汽车定向增发的预案价格是43元，但目前股价只有23元，这使得长城汽车推迟了关于讨论定向增发事宜的股东大会时间表；力帆股份定向增发52亿元的预案股价为12元，而现在的股价是9元。为此，力帆股份回购并注销了127万股，希望能以此提振股价；江淮汽车的定向增发45亿元的预案是每股价格为14元，但现在江淮的股价只有10元。

如果股价持续低迷，车企产业升级的战略将不得不做出调整，或放弃或付出更大的成本。

我们看到，在一个降息周期当中股市的作用是非常关键的，不仅仅限在于两融业务、杠杆配资和股权质押对银行系统风险敞口的放大。

笔者认为业绩优秀的上市公司不应该被动接受股价的大幅波动，学习苹果公司的CEO库克在股价暴跌时主动出来喊话。投资者抛售苹果股票的主因是对中国市场下滑的担忧，库克第一时间站出来表示中国市场仍保持强势增长，这使得苹果公司在一天内挽回了800亿美元的市值蒸发，保护了股东利益。（作者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。欢迎转载，请务必说明出处及《汽车人》作者，否则必将追究法律责任。