中国流通类企业上市普遍比较困难，使国内不少经销商的上市之路屡屡受挫。
2010年，被业界认为是汽车经销商上市融资元年，继大连中升集团控股有限公司境外IPO之后，中国最大的进口汽车经销商的上市计划也随之浮出水面。
据了解，中国进口汽车贸易有限公司(以下称“中进汽贸”)在近期也有望借壳上市，成为国内第二家上市的汽车经销商。
国内本土汽车经销商集团纷纷加速上市融资步伐，早在2004年，庞大就为证监会提供财务审计报告而做了准备，按照规定披露自己的盈利状况。两年前，庞大递交了上市申请材料。此外，包括上海永达、物产元通等企业，也都已经准备好上市计划。
与庞大的上市大军相比，目前成功掘金IPO的经销商却为数不多。经销商上市难在哪里？
探索上市路径
据了解，在中进汽贸借壳上市的计划当中，所借的壳为鼎盛天工工程机械股份有限公司（以下称“鼎盛天工”）。近日，鼎盛天工对外发布公告称，拟以全部资产和负债与实际控制人国机集团持有的中国进口汽车贸易有限公司等值股权进行置换，同时，向国机集团和天津渤海发行股份，购买对方持有的中进汽贸剩余股权，交易完成后，公司将持有中进汽贸100%股权。
从中进汽贸的上市方案上可以看出，背靠大型国企的优势显露无遗——集团内部资源可进行优化利用。中进汽贸可较方便地从国机集团获得鼎盛天工这个壳资源，省去了IPO这一更繁琐的上市途径。而从此前成功上市的大连中升集团上市路径来看，这家由香港晋懋有限公司和大连中升汽车销售服务有限公司共同投资组建的汽车营销服务企业，虽然属于民营企业，但有港资背景，最终于2010年3月在香港交易所成功上市。
与他们相比，致力于A股市场的庞大集团的上市之路就没有没有那么顺利，截至目前，距离庞大汽贸向证监会递交上市申请材料已过去了近两年时间，但至今IPO仍无时间表。“庞大的目标是登陆A股市场，并不考虑登陆港股，上市只是时间问题，我们现在能做的事情就是等待。”庞大汽车董事长庞庆华不久前接受本报记者采访时表示，现在还在等待审批中，因此，没有办法回答具体什么时间正式上市。
曾经，中国流通类企业上市普遍比较困难，加之资本市场对汽车销售服务业又不够重视，使国内不少经销商的上市之路屡屡受挫，在这个背景下，庞大的上市之路也是一波三折。而类似于庞大这样图谋上市的大型汽车销售集团不止一家，在汽车产业链逐步下沉、整车生产已经获利甚微的时候,经销商要在激烈的竞争中生存就只有将自己做大做强。而在探寻不同的上市路径中存在的种种难题，也让经销商的上市之路充满荆棘。
有专业人士向记者介绍，受税收等因素影响，许多有实力的汽车经销商也不敢将自己的财务数据公之于众，所以从最近3年的财务报表的一项审核上，就已经将大多数经销商拒之门外。此外上市对于一家企业来说，是一把双刃剑，虽然可以获得一些资金投入，但也要出让一部分控制权，而且很多企业信息还要公开。“经销商上市面临的一个最直接的问题是要涉及到信息公开透明，但现在中国的经销商集团多是个人企业，可能并不情愿或不习惯对外公开财务数据。”全国汽车有形市场副会长王宏昌表示。
上市难题重重
“目前不会考虑上市，经销商上市的一大难题就是品牌、车源受制于厂家，盈利缺乏稳定性，我们当前目标就是致力于企业内部健康发展，提高服务水平。”辽宁路安伟业集团副总经理马群威接受本报记者采访时表示。
众所周知，在中国汽车经销领域采取的是汽车企业授权制。在这种体系下，汽车经销商和汽车企业的地位不平等，常常受制于企业。而且多数经销商以某一个品牌起家后，常常旗下许多4S店均销售这一品牌。一旦[FS:PAGE]这一品牌的汽车热卖，这些汽车经销商就大赚；反之则会大亏。这种现象在中国汽车圈内已经屡见不鲜。而且对于汽车厂家授权的风险来说，寻找规避的方法几不存在，这在很大程度导致了监管机构对于汽车经销商上市申请的审批十分慎重。
尽管对于像庞大汽贸这样同时经营数十种品牌的经销商集团而言，由于经营的品牌很多，在一定程度上能够分散汽车厂家授权是否能够延续而带来的风险，但对它而言，政策变动无疑是其最大的风险。此前，庞庆华在接受本报记者采访时，曾坦言自己最害怕的事情是政策的变化。
“尽管经销商上市后与厂商谈判掌握了更多筹码，厂商不得不高度重视，肯定不能像对待一般经销商那样。但经销商上市也应该注意到风险，因为中国的车市与房市不同，对政策的敏感度非常强。”车界资深人士苏晖表示。
除了政策变化与汽车厂家对经销商授权能否延续的不确定性外，汽车经销商集团旗下很多4S店缺乏合法的土地使用权证也是汽车经销商上市阻碍之一。很多经销商集团通过并购快速扩张，旗下的4S店状况复杂，用于建设4S店、仓库以及办公设施的物业中，有很多没有土地使用权，有些还是农业用地并且也不能作为非农业用地。这在一定程度上阻碍了经销商上市进程。
“经销商的上市之路并非那么容易。如财务报表审核、公司股本总额、企业土地权属问题等都是上市的重要关卡。”业内人士表示，由于企业上市采取核准制，因此汽车经销商上市需要一个较长的过程。
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