央行密集出台加息举措，车企和经销商资金链遭遇严峻冲击。
4月6日，央行再次上调人民币存贷款基准利率，这是央行去年以来第四次加息，也是今年以来第二次加息。市场人士分析，如此密集的加息举措，意在应对较高的物价压力。而对于货币需求量大的行业，特别是动辄需要融资数以亿计的汽车业来说，已经提前感受到了“倒春寒”。
对此格局，早有经济学家进行了预测。去年年初，诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯班赛就警告：“廉价资本时代即将终结，利率将会长期上升。中国汽车企业，是否已做好准备？”事实果然如此，去年以来，中国进入了新一轮的加息周期，车企、经销商均感受到较大资金压力，业内人士认为，信贷政策的趋紧，将成为制约今年车市的又一个重要因素，对车企和经销商资金链形成冲击，从而引发汽车行业的又一轮震动。
车市“被减速”
“前几天去上海与经销商交流，他们纷纷抱怨今年资金压力大，对今年市场并不乐观。”一家日系高档车企市场部主管告诉记者。这位部长的忧虑，实际上引出一个业内人士的共同担忧——随着优惠政策退潮、货币政策从紧，2011年会否重演2004年车市大幅下滑的一幕？
虽然已经过去7年，但2004年国内车市的大滑坡依然让经历过的人倒吸一口凉气。车市增幅下降、企业利润下降、经销商库存激增，与上一年83.25%的增速相比，2004年国内轿车市场增长只有10%，简直是冰火两极。
毫无疑问，在从紧的货币金融政策面前，汽车业是受打击最大的行业之一。此前，三星经济研究院通过对14个行业的上市公司财务数据进行分析发现，交通运输设备制造业是受融资约束情况最严重的行业之一。交通运输设备制造业本身具有资金技术密集的特征，投资规模与频率较高，因此对资金要求更加急迫。
在所有受打击面中，中小企业日子更不好过，随宏观经济和行业政策的波动明显。特别是民营零部件企业，抗打击力小于国有和外资企业。北京一位转向器企业负责人说，目前原材料和能源价格上涨、融资困难，中小零部件企业已经很难把握自己的命运，“大浪淘沙，很难说谁能挺过去。”
生死存亡考
并不是只有中小零部件企业感受到了压力，同样的金融政策，对经销商影响更大。一再加息，经销商一方面需要面临融资的高成本，另一方面则必须承受信贷紧缩的痛楚。能否贷款融资，很大程度上成为决定经销商生死存亡的大事。
汽车流通业想来是资金密集型行业，据了解，一般经销商资产负债率都在60%左右，有些经销商资产负债率甚至超过100%，其运营很大程度上依赖银行贷款。一位京城车商告诉记者，银行银根收紧后，经销商最头疼的就是资金周转。按照行业惯例，经销商进货不能赊账，但是面临上百辆库存、上亿元资金压力，很少有经销商能够用自有资金解决提车款项，只能通过银行贷款。
根据年初银监会发出的风险提示，今年银行业金融机构将进一步紧缩房贷业务管理，防范贷款风险，其中防范的重点就是对汽车经销商的贷款。不少经销商抱怨，银根紧缩后，银行放贷非常谨慎，经销商要获得贷款，除了需要厂家担保外，还必须支付不菲的保证金。更关键的是，经销商融资成本也在上升，从银行贷款的成本达到10%左右。“连续加息对于我们来说，当然压力不小。以一辆车贷款20万元来算，如果库存100辆的话，我们光利息一个月就要支付12万元，成本支出非常大。”一位起亚品牌车商透露。
对车商来说，融资难是最不愿看到的景象。融资难，就必须尽快出货回笼资金。要想出货快，又不得不降价促销，最终将车市推向恶性循环。
投资热降温
即使是财大气粗的企业集团，在不断上涨的融资成本面前也很难吃得消。央行第四次上调存贷款利率后，一年期的贷款利率从原先的6.06%上升为6.31%，提[FS:PAGE]升了0.25个百分点。业内人士分析，高融资成本下，虽对主流车企资金链构不成威胁，但将很大程度上抑制集团车企高涨的投资热情。
根据各车企之前披露的“十二五”规划，大多数企业集团预计产能翻番。其中上汽达到600万辆，一汽要达到500万辆，广汽集团将达到300万辆等等。激增的产能规划背后，是车企不断膨胀的市场热情。而随着融资成本提高，必然会导致收益减少，削弱企业的扩展热情。一位业内资深人士预测，银根紧缩后，部分车企将会感觉到资金吃紧，进而采取保守的收缩战略。此外，从紧的货币政策也将迫使企业集团放缓上市步伐，进而导致资金压力更加吃紧。
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