上汽各项主要资产的运营状况都很好，所以股价创出新高也在情理之中。都说中国的企业大到一定程度就会遇到瓶颈，但从上汽现在情况看来，谈天花板显然还早了些。
◎ 《汽车人》记者 张恒
还依稀记得，笔者在2015年的北京车展到处赶场的时候，抽空看手机，了解一下上汽集团、长安汽车、长城汽车等蓝筹股价的表现。在那一轮行情中，它们提前大盘两个来月前就先见顶了。这样的好企业在牛市中并没有出众表现，难免令很多价值投资者唏嘘。但如果把时间拉长，今天再回过头再看，才能明白什么叫穿越熊牛的好企业。
实际上，上汽集团从2014年的3月股价就开始单边上涨了，从最低点的8.36元一直涨到2015年的4月23日的26.52元。在之后的股灾中，最低跌到了12.64元。但凭借着高额的分红派息，该股体现出了极强的韧性，一直保持小幅的单边反弹，终于在2016年11月29日，上汽集团盘中创造了26.55元的上市最高点，这个数字破了2015年牛市的高点。当时的沪指在5000点以上，而现在只有3200点不到。
和广汽一样，上汽的单边上涨没有庞大的成交量配合，属于平量上涨，原因是买家有意愿以更高的价格成交，同时卖家惜筹所致。这是标准的业绩驱动型，也是我国资本市场一直以来最为鼓励的上涨方式。
2016年11月份产销快报数据显示，上汽大众前11个月累计销售同比增长9.73%；上汽通用累计增长9.18%；上汽集团乘用车累计增长87.51%；上汽大通累计增长31.65%；上汽依维柯红岩商用车累计增长77.06%。
大约在两年前笔者评论过，上汽如果想在估值方面上一层楼，必须打消投资者的一个重要担忧，那就是自主亏损这个洞什么时候可以补上。只有这个问题能看到曙光，有了预期，自然会有投资者来放心买入和持有了。
目前来看，上汽乘用车的实际状况比预料的还好。前11个月累计增长高达87.51%，荣威RX5是一款相当成功的产品，目前已经稳定到月销售2万辆，在竞争激烈的SUV品类中，11月销量排名第九，作为一位后来者，已实属不易。
重卡的强劲复苏，带动了上汽依维柯红岩商用车前11个月累计增长达到了77.06%。此外，最近几个月，轿车有超预期增长的势头，中汽协最新的数据显示，11月轿车增长率为8.8%，前11个月累计增长率为4.1%，而无论是上汽大众还是上汽通用，今年以来的累计增长都超过9%，大幅跑赢轿车的整体增长速度。
平安证券认为：全球第一款互联网汽车荣威RX5成为上汽乘用车的主要增量，上市四个多月连续两个月销量超过2万辆，累计销量近7万辆，估计70%为15万以上互联网版本，成为市场爆款。上汽乘用车全年销量有望达到30万辆。凯迪拉克2016年累计销量10万辆，同比增51.3%，11月销量再次过万，领跑国内豪华品牌，持续改善上汽通用销售结构，提高盈利能力。
此外，公司于12 月收到证监会的定增核准批复，核准发行不超过10.6 亿股募集150 亿元用于新能源汽车项目、智能化项目、车联网项目、汽车金融及服务四大板块，利于公司长远布局。同时管理层和骨干员工2321 人参与定增，有望激发管理层活力和调动员工积极性。
目前来看，上汽各项主要资产的运营状况都很好，所以股价创出新高也在情理之中。都说中国的企业大到一定程度就会遇到瓶颈，但从上汽现在情况看来，谈天花板显然还早了些。(《汽车人》记者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。欢迎转载，请务必说明出处及作者，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。
