近两年的蓝筹股不受资金青睐，在2016年前半年，上市车企用业绩作支撑跑赢了沪深两市，体现出稳定市场的作用。
◎ 《汽车人》记者 张恒
2016年上半年汽车销售市场稳步升温，那同期，车企上市公司的股价又表现如何呢？谈这个话题前，不得不说今年1月，股灾最为惨烈的一个月。就在这一个月里沪指跌掉了22.65%，创业板跌掉了26.53%，汽车类板块也跌掉了23.54%。从2月起，两市开始逐步走稳，截至写稿时的7月末，市场已然跨过了成交量最低迷的时期，波动率已然也非常低了，这很可能表明市场已经进入了筑底过程。
业绩稳步向好
本文尝试解读整车企业市场表现和同期股市之间的关系及原因。两者之间有一个“遛狗人”的比喻。公司基本面好比是一位遛狗的人，股价表现就是那条狗，有时候狗狗会跑去很远，但它仍会跑回到主人身边的。
基本面来看，上半年乘用车市场的良好表现是受到了小排量车型购置税减半政策的影响，市场表现出了自主品牌、小排量车型销量占比提升的态势。
上半年我国汽车销量同比增8.1%达1283万辆，其中乘用车销量同比增9.2%为1104万辆，商用车销量同比增1.9%为179万辆。轿车及交叉型乘用车同比下滑，SUV继续保持高增长达44%。上半年新能源汽车生产17.7万辆，销售17.0万辆，比上年同期分别增长125.0%和126.9%。
整车上市公司的业绩分化较为明显，上半年增幅最高的为广汽集团，增幅高达30%；北汽、吉利、江淮销量同比增幅超过两位数，同期，上汽、东风、长安、华晨增幅则较低。
（上汽集团股价走势）
上半年汽车行业的收入和利润总额同比增长了9.3%和8.9%，就历史来看，处于谷底复苏期。其原因在于中国汽车行业前几年正是掘金时期，而现在步入到了更理性的稳定期。因为半年报还没有出炉，但如果用产销量和一季报做一个大体的预计，比亚迪、广汽集团、宇通客车、中通客车（业绩预告半年报同比增长 500%—530%）业绩增幅较高。业绩增幅较高的主要是因为受益于新能源汽车井喷，和新的车型周期。
中银国际认为，2016年上半年整车企业正在控制库存，并向经销商“输血”，收入及利润增长较零部件企业略有逊色。预计这种趋势有望持续到2017年第一季度。
2015年6月股灾发生后，在新能源汽车产销数据连创新高的刺激下，新能源汽车板块迎来持续性上涨行情。即便在2016年初“骗补核查”、“补贴标准或再下降”等利空消息出来后，产销数据仍有翻倍增长，板块行情继续创新高，尤其是电池材料产业链。
股价强于市场
以下是汽车概念板块（各概念股加权平均值）和沪指及创业板指数间的比较，时间从2016年开始到2016年7月22日（1月4日开盘/7月22日收盘/涨跌幅度）。
沪指3537/3013 -14.81%
创业板2706/2250 -16.85%
锂电池板块1727/1715 -0.07%
汽车类板块1646/1550 -5.83%
汽车电子板块1688/1541 -8.71%
石墨烯板块1898/1726 -9.06%
充电桩板块3029/2728 -9.93%
燃料电池板块1589/1384 -12.90%
令人眼前一亮的是，汽车概念板块全部跑赢了指数。其中锂电池概念表现最佳，不光是因为锂电池是产业瓶颈，也因为其原材料价格暴涨导致企业估值提升。此外，在市场上一直波动率较低，并不抢眼的大汽车类板块竟然在次席，仅跌了5.83%。燃料电池的表现虽然垫底，但已经有机构预计燃料电池行情有望在近期上演。
广发证券认为，一方面是全球燃料电池市场销售额快速增长，近五年的年增长率会达到35%以上，美国与日本主要推动力。另一方面是我国国补给予燃料车补贴20-50万/辆，2020年之前不会退坡。
详细到个股，按照涨跌幅度排名（1月4日开盘/7月22日收盘/涨跌幅度）。
上汽集团19.74元/21.51元 +8.97%
广汽集团22.45元/23.74元 +5.75%
比亚迪64.40元/61.50元 -4.50%
北京汽车7.57港元/7.01港元 -6.66%
长安汽车16.29元/15.13元 -7.12%
华晨中国9.85港元/9.01港元 -8.53%
中国重汽11.17元/10.14元 -9.22%
东风集团股份10.24港元/8.97港元 -12.40%
江淮汽车14.37元/12.15元 -15.45%
长城汽车11.81元/9.72元 -17.70%
不难发现上汽集团虽然增长率不高，但凭借着高额分红派息和强劲的利润水平独占鳌头。广汽集团作为增长最快的白马股，表现居于次席也在情理之中。比亚迪的新能源汽车和北京汽车旗下的北奔品牌在2016年的强劲增长使得公司股价大幅跑赢指数。江淮汽车基本面不错，但跌幅较多，可能是因为在2015年底股灾杀跌的时期，已经有较大上涨导致所致。长城汽车垫底不算特别意外，一方面是其高端化战略受阻，而在新能源汽车领域又起步较晚所致。(《汽车人》记者/张恒)【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。欢迎转载，请务必说明出处及作者，否则必将追究法律责任。
