目前来看，通用还是将利润率放在了很高的战略层面。对于投资者来说，这是喜闻乐见的，但对于通用这样一个传统制造业企业来说，追求长远价值远比从股价上涨过程中获得短期回报更重要。
◎《汽车人》记者 邢秋鸿
通用2016年的业绩算得上是差强人意，全年收入有所增长，而且在销量上仍是排名前三。但是，利润与收入却形成了相反的趋势。同时不断地削减子公司和裁员，短期来看获得了短暂的经济收益，额外的现金流又可以应用于重点市场，从长期来看是否有利就不好说了。
收入涨了，利润却降了
从通用发布的2016年全年财报来看，其净收入达1,664亿美元，同比增长 9.2%。然而净利润为94.3亿美元，呈小幅下跌。公司全年调整后息税前利润率为7.5%，同比微增0.4个百分点，刷新历史记录；调整后息税前利润为125亿美元，同比激增15.9%；调整后汽车业务自由现金流高达69亿美元，同比增长47亿美元。
从主要数据来看，通用的这一年表现还不错，多项指标都实现了上涨。但是，细看却发现有些奇怪。2016年通用净收入增长率达9.2%，但净利润却从97亿美元下降到94.3亿美元。这互相背离的两项数据背后隐含的是通用去年所支出的费用要远超前年。
其中，2016年通用汽车向股东返还了48亿美元。然而，从2012年至2016年，通用汽车仅回购股票就投入了168亿美元，约占这五年间可用于股东的自由现金流总额的90%以上，相当于公司市值的30%。2017年1月，通用再次宣布回购50亿美元股票。在竞争者们纷纷将资金投入建厂或研发之时，通用却在极力回购股票来稳定股价，讨好投资者。这使得通用并不像一个传统的底特律汽车制造商，更像是华尔街金融行业的一员。
众所周知，汽车行业本就是一个资本密集型行业，产品生命周期很长，这样一个行业与美国股市驱动的公司文化并不是一个很好的组合。以PSA为例，PSA集团背后有标致家族、法国政府和东风汽车三家战略投资者，各自持有14%的股份，确保他们在每一次股东大会中都持有控制权，免受短期股东的压力。而通用的十大股东最高持股比例都不超过10%，与其同行比起来，通用汽车受到市场及短期股东反复无常行为的影响要更大。
“瘦身”保盈利
标致雪铁龙集团（PSA）以22亿欧元收购通用汽车旗下欧宝品牌及其欧洲相关业务，可以说是今年以来跨国车企间最大的收购案。这项交易使通用甩掉了欧宝这个亏损了17年的包袱，同时也使通用彻底撤出了欧洲市场，提前让出了全球三大汽车制造商的位置。
“瘦身“保盈利是近些年来Marry Barra一直追求的战略目标。为此，通用在2015年就退出了俄罗斯和印尼等亏损市场，这次出售欧宝也就不足为奇。未来，通用还计划将其东非公司的多数股权出售给日本合作伙伴五十铃汽车公司。当然，Marry Barra的“瘦身”计划不仅仅表现在市场方面。不久前，通用宣布将于5月在密歇根州兰辛三角洲镇的装配厂裁员1100人，将该厂的一款车型的产能转移到田纳西州。
通用相继削减缩减子公司和裁员之后所获得的现金流或许将有助于中国和美国两大核心市场的继续发展。但今年以来通用的销售数据却不尽如人意，2017年1-2月，通用及其旗下合资公司总计交付新车56.80万辆，相较去年同期下跌15%。这一揽子“瘦身计划”加上销量的下跌给人一种需求放缓、销量降温、盈利收窄的感觉。
诚然，成本控制、削减平台、简化管理体系、发展重点市场……这些战略本是无可厚非的。但一方面是不断花大价钱回购股票，另一方面是不断削减子公司及裁员，通用“瘦身”保盈利的背后是否牺牲了未来的利益呢？
从新能源到共享出行
在新兴事物面前，传统车企好像并没有充分发挥它的优势，新能源就是其中之一。在这个看得见的未来发展趋势面前，通用并没有占得先机，反而被同是美国“出生”的特斯拉给超越。通用目前仅有一款纯电动汽车——雪佛兰Bolt，今年3月，雪佛兰Bolt的销量为2000多辆，虽然评价还不错，但销量却不及特斯拉。
对于新能源，通用虽是后知后觉，但也在不断地向前追赶之中。2016年通用汽车CEO Marry Barra曾在代理文件鼓吹公司推出的第一款电动汽车雪佛兰Bolt，同时谈到了创新、可再生能源、Bolt的重要性。不久前，通用又与本田达成合作，双方各出资4250万美元，在美国成立合资企业，量产燃料电池系统。虽然燃料电池车能否真正在消费市场占据一席之地目前尚不清楚，但各大车企并未放弃对它的追求，丰田汽车等更是将氢燃料电池车视为终极目标。两家公司的强强联手，若是能加快燃料电池汽车的商业化进程，通用也算是在新能源领域扳回一城。
在这次的两会中，共享经济被广泛提到，更被视为下一个热点投资领域。共享也同样是汽车行业的热点。共享出行服务被整车企业视作助其成为无人驾驶运营商的“跳板”，目前多家车企都希望从传统的整车制造企业向领先的移动出行解决方案提供者转变，当然终极目标仍是无人驾驶，通用也不例外。通用将未来出行规划定为四个方面：自动驾驶、共享、互联以及电气化（新能源），但就目前的状况看，大部分还停留在纸上谈兵的阶段。
通用也曾表示，新能源、共享、智能驾驶在公司未来的战略中十分重要，目前来看，通用还是将利润率放在了很高的战略层面。对于投资者来说，这是喜闻乐见的，不然也不会在欧宝可能售予标致雪铁龙声明公开之后，通用汽车股价大幅上涨4.8%。但对于通用这样一个传统制造业企业来说，追求长远价值远比从股价上涨过程中获得短期回报更重要。（《汽车人》记者/邢秋鸿）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@126.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。
