汽车这个大行业和资本市场的蜜月期已经基本结束了，“你好我好他也好”的一片欢喜过去了就不会再来。之后仍然有机会，但是这些机会，无论对企业经营者还是投资者，考验的都是真正的实力。
◎ 《汽车人》记者 张恒
在过去的一段时间里，我国商业上演了一出强者恒强的大戏。第一梯队的行业龙头市值不断地上涨，业绩和市占率也进一步提高。这种情况不光出现在汽车行业，出现在上汽集团、福耀玻璃这样的公司，这种情况是发生在我们的整个商业社会，今天的万科、格力、茅台、平安、海威康视、恒瑞医药都是例子。如此分化的局面，连投资大佬沈南鹏都惊呼没有想到。
在美国，一个成规模的行业只有少数的几家企业成为寡头，中国的行业集中度相比美国一直都差了很多，当时有人说，是因为中国人口的多样化所致。但分化的趋势似乎是不变的。汽车行业是例子，物流、快消、通讯、餐饮也都是如此。现在中国的商业发展正在朝着美国的这种情况前进，中国正在逐渐成长为发达经济体，这是发达经济体的特色。问题是，这样的局面对现在金融市场和产业市场会带来什么样的变化？
不难发现在最近一年多的时间里，我国A股市场中的整车大市值企业几乎没有什么显著行情，不怎么涨也不怎么跌。而在之前两三年的时间里，龙头企业的股价有着大幅度的提升。时光荏苒，怎么就变了呢？
投资大佬邱国鹭说投资市场里基本上是赚两个钱：一个是低估值企业价值回归的钱，另一个是赚企业成长的钱。从2014年到2016年，我国汽车企业的估值大幅回升，在这一段时间里，汽车行业赚钱效应大大提升，也同是这一段时间里，新加入的造车企业前所未有多了起来。2012年到2014年的A股，及2015年到2016年的香港H股，一些行业知名的公司市盈率只有五倍、八倍的比比皆是。历经了几年的上涨，现在它们普遍价值回升，汽车行业里整车制造商大多拥有15倍左右的市盈率，相比在低位时至少提高了一倍。
这就是价值回归，而回归后能否继续成长，就要看公司的竞争力了。无论对企业还是对投资者来说，都进入了攻坚地带。也就是说，企业估值回升的这部分时间窗口已经过去了，我们看A股市值最高的几家企业：上汽集团高位震荡了半年、广汽集团高位震荡了一年多、福耀玻璃高位也震荡了半年之多。现实就是这样，它们十五到二十几倍的市盈率不高不低，那么是涨还是跌，更多的就要看企业自己了，如果企业想市值继续成长，就要实打实地用利润和成长性来证明自己。
在产业层面，汽车行业进入了低增长区间，2017年我国乘用车的增长率只有1.4%。这个“低”是改革开放以来从没有过的，这表示了汽车行业和资本市场的蜜月期基本已经过去了，虽然时间上它们很少是同步的。
固然，汽车行业正在迎来巨大的革新，但是我们也看到投资者变得更理性。中国的汽车电子、自动驾驶相关的概念股几乎全线崩溃。不要说是乐视复牌后的连续跌停，整个汽车电子和无人驾驶板块几乎都不在现在投资者的视野当中了。不能不提的例子是，2015年自动驾驶的明星公司保千里，股灾之后已经从最高处30元跌到了现在的3.5元，跌幅已近90%。
而那些真正有业绩作为推动的锂电池制造商，在经历了大幅上涨之后，现在股价也开始骤然回落，大都回落了三五成之多。
也就是说，无论是在产业层面，还是在资本市场层面，如今想在汽车行业挣钱都不再容易。固然，汽车行业还有新能源汽车、品牌高端化、自主品牌崛起这样的机会，但在每个机会的细分市场，能够成功的企业无非一两三家。
总结一下，汽车这个大行业和资本市场的蜜月期已经基本结束了，“你好我好他也好”的一片欢喜过去了就不会再来。之后仍然有机会，但是这些机会，无论对企业经营者还是投资者，考验的都是真正的实力。（《汽车人》记者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@126.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。
