从某种意义上讲，耶仑的前任伯南克先生是遗憾的美联储主席，因为他从未体验到做出加息决定的体验，这还是格林斯潘时代的事。
美联储的加息风声从2015年年初一直持续到年末，终于在12月17日凌晨止息。在此期间，美联储的加息时间后沿不断向后移动，高盛对此一系列的分析文章都颇为精准地预测了这一点。
耶仑和她的同事们在等什么？从官方而言，美联储公开市场委员会的决策依据是美国经济走势。加息的主要参照指数是通胀率和失业率。如果直接对位，任何人都能准确预测耶仑的决定。实际上并非如此。
时隔近10年的加息，终结了美元宽松的时代。美联储必须确信美国经济的复苏不可逆转，以至于不需要过剩的流动性和廉价资金才能维持。
这也意味着国际市场上美元富裕的局面结束。跨境流动资金回流美国是一波潮流，从加息风声放出就已经开始了。而耶仑则等待回流资金足够拱卫美国经济，尽管后者随时可能溜走，但资金总是流向获利洼地。
从这一点看，美国和新兴市场获取的资金量是跷跷板游戏。新兴市场失血是大概率事件。包括人民币在内的新兴市场货币都在这一周期内走贬。中国可能更希望看到这一点——中国重申人民币汇率盯住一揽子货币。而在美元量宽时期，中国央行偷偷地重拾盯住美元政策。
在很大程度上，中国希望看到人民币相对美元轻度贬值。它缓解了中国的疲软的出口现状。
可惜的是，中国汽车出口下滑的局面并不因为人民币相对贬值而立刻有起色。中国汽车出口的传统市场在南美、俄罗斯、中东、非洲和东南亚，这些国家货币贬值力度远远超过人民币（比如阿根廷比索在加息翌日瞬间贬值41%）。
强势美元的回归，欧元和日元的贬值压力同样存在。而国际贸易的结算体系中，美元权重仍然超过60%。只要零部件采购国际化体系仍然存在，美元强势就不是个好消息。它会抬高汽车产品的生产成本。如果汽车不能卖到美国（中国对美汽车出口迄今为止微不足道），美元升值对于中国汽车出口中期尺度上弊大于利。
而对于墨西哥、加拿大、巴西等以美国市场为出口目的地的汽车生产国而言，美元升值才称得上是好消息。
从长期来看，美联储加息还带来制造业的回归，但无论如何，美国制造业的春天永远不会回来。美国经济复苏将促进以美国为圆心的贸易体系复苏，各国都期望世界经济的 第一引擎重新点火。
