上世纪80年代，索罗斯在自己的著作《金融炼金术》中写到：“自由浮动的汇率具有内在的不稳定性，而且，这种不稳定性是积累的，因此自由浮动汇率体系的最终崩溃几乎是毫无疑问的。”之后，在1992年，索罗斯旗下量子基金成功阻击了英镑使得他名声大噪，1997年量子基金卷土重来连续阻击了东南亚的泰铢和港元。在危难时刻，当时我国总理朱镕基明确指出：中央政府将不惜一切代价保卫香港！
一直以来，人民币汇率都是我国政府管控的重中之重，但与此同时，中国也在有条不紊地进行人民币汇率的一系列改革措施，目的是希望人民币能够实现国际化，成为真正的国际货币。
国际化
汽车人应该还记得，在2014年底，受俄罗斯卢布大幅贬值影响，吉利因此业绩减半，公司股价遭受重创。其实，我国车企是有意愿走出去的，并把市场拓展到海外。又不完全统计称，最近三年我国车企共计海外投资高达2000亿元。所以，人民币国际化程度越高，这些企业的海外战略就越有保障，在汇率方面，这会令公司的选择权更多，控制余地更大。
在汇率改革的进程中，2014年到2016年的三年间可谓有惊无险，从人民币兑美元从升到贬的汇率转向，再到数次几百个基点甚至上千基点的日波动，人民币几次跌停。远期和即期汇率，在岸和离岸汇率频频博弈，令人唏嘘不已。进入2016年二季度以来，人民币似乎重新步入平衡，波动率显著降低。
2016年9月30日，国际货币基金组织（IMF）宣布，人民币正式纳入特别提款权（SDR）货币篮子于10月1日生效。这是人民币汇率改革里程碑式的关键一步。新的SDR货币篮子将有5种货币，按权重排名分别是美元、欧元、人民币、日元和英镑，权重分别是41.73%、30.93%、10.92%、8.33%、8.09%。
人民币是首个纳入SDR的新兴经济体货币，中国经济作为全球经济的一部分，重要性与日递增。按照IMF的规则，纳入标准一是出口，即某个国家或地区在考察期前5年中的货物和服务出口量居世界前列；二是该货币“可自由使用”，即在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易。
“可自由使用”是一个选择，选择同时也意味着放弃，这就是著名的“三元悖论”，也称“不可能三角形”，即资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者也不可能兼得，只能三选二。三元悖论则是“蒙代尔-弗莱明模型”的重要延伸，最早可追溯到凯恩斯的《货币论》，而三元悖论被媒体所共知要归功于前美联储主席伯南克的公开演。
中国已经在“三元悖论”中做出了选择，即选择了货币政策独立性和资本自由流动，这也就意味着放弃了汇率稳定。
不稳定
有趣的是，人民币纳入SDR不足一个月，汇率就再度进入不稳定状态。从6.6到6.7再到接近6.8，下跌速度着实是快了点。上周，在岸人民币（CNY）兑美元累计下跌350个基点，收于6.7655元，创2010年9月以来的新低。
入“篮”前的人民币下跌，央行都会强势干预。自2014年人民币进入贬值周期以来，每逢高波动下跌时，都会有央行暴打对手盘的精彩大戏。如尾盘突然买盘涌入，使汇价被大幅拔高。去年，央行不但干预了离岸人民币汇价，还干预了港元的汇率，由于买盘集中力度大，甚至出现了离岸人民币和港币流动性大降的状况，这使得短期利率大幅上扬。
纳入SDR后，央行将如何对待人民币汇率就成为了各界人士关注的焦点。不过从目前的情况来看，似乎央行并没有干预的意思。
本次的人民币贬值并不难理解，进入年底，受美联储年内加息概率不断增加的影响，10月以来美元指数大幅上涨，从95.5上涨至98.7，涨幅超过3.3%，必然使人民币承压。所以，10月以来的人民币贬值在情理之中，同期英镑、欧元也都在贬值。
除了央行的态度，和人民币汇率高度相关的几项资产走势也少见地出现了背离。如A股并没有出现回落，反小幅放量攀升。此外，国际原油价格及期货铜，也都和人民币汇价存在着高度相关性。不同以往的是，无论是铜价还是油价，这回都罕见地和人民币出现了负相关的走势。
无论是人民币，还是沪深指数，或是铜价和油价，这几样和我国车企的生产经营都密不可分。我国有句老话叫“实践出真知”，笔者也怀疑高层可能不完全相信所谓的“三元悖论”。因为西方是学术和理论在先，具体实践在后，而我国文化与之相反。但起码目前来看，央行对这次人民币贬值显示出了不同以往的容忍度。
不禁想问：事情，不，时代，真的因此改变了吗？
人民币国际化程度越高，走出国门的车企的海外战略就越有保障，在汇率方面，这会令公司的选择权更多，控制余地更大。
