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贾跃亭为何孤注一掷豪赌造车?

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时间:
2018-11-19 17:35:19

为了说服并争取到投资者的信任,贾跃亭必然会做一些很有诚意的事情,

包括收缩资产,甚至会押上自己的身家……

这就是所谓的“豪赌”。

贾跃亭身边一直缺少能够制衡他的人。融创中国的孙宏斌砸下150个亿,而成为“制衡”贾跃亭的人。

都说贾跃亭是一个有梦想的人,但他的梦想似乎可以被量化,那就是市值,单位“元”。相信他本人也不会反对。对市值的憧憬,他多次在公开场合有所表示。那么,如果从市值(投融资)的角度去看乐视生态包括乐视汽车的很多问题,也就变得更容易理解了。

孙贾的共识

2015年至2016年,乐视给所有人的印象都是“不差钱”。一时间,它甚至抢了BAT的风头。从融资的角度来看,这种“不差钱”的印象恰恰是做给投资者看的。他们想打造这样一种感觉:我有钱,就那么贵(估值高),你们(投资者)爱来不来,想投的人排着队呢。

但这就出现了一个问题,真金白银大把地撒出去,可开弓没有回头箭,后续资金万一跟不上怎么办?可以想像的是,贾跃亭本人不怎么懂财务,对后续资金的窟窿明显准备不足。终于导致了整个乐视系统因为现金流紧缺,在短时间内出现大量问题和负面报道。

其实每个公司都是独立的法人,它们在财务上应该更为独立。乐视系却因为大量的关联交易而一损俱损,这是内部控制问题,也是CFO失职。或是说,CFO无法制衡贾跃亭。

贾跃亭身边一直缺少能够制衡他的人。融创中国的孙宏斌砸下150个亿,而成为“制衡”贾跃亭的人。

5月4日,融创中国董事会主席孙宏斌在融创中国2016年业绩发布会上表示,除了乐视上市公司和乐视汽车的项目之外,其余的项目“该卖的都卖掉”。其言下之意是,不能造血的、需要持续输血的项目,应该尽早砍掉。这表明,孙宏斌对于造车项目还是认可的。

6月7日,有消息称刚刚辞去乐视网总经理一职的贾跃亭,即将担任乐视全球汽车生态的董事长。旗下资产至少包括乐视汽车(LeSEE)、Faraday Future(简称FF)和“易到”等项目。

为什么乐视造车有leSEE和FF两个项目?还是从投融资的角度看,表面上,两个项目的定位人群大相径庭,而实质原因应该是前几年前风险投资对新能源汽车的创业项目有着特别的喜好,所以整一个项目融一笔,不如整两个项目融两笔。

从贾跃亭更换身份也可以看出一些端倪。比较而言,上市公司乐视网的经营状况更趋于成熟。因此,贾跃亭决定把更多的精力放到汽车的那些项目中,一方面,当下的烂摊子他有责任“收拾利索”;另一方面,造车的军心,除了他之外也不会有其他人能稳得住了。最最重要的是,他似乎决心“豪赌”造车。

豪赌的背后

可以想像,贾跃亭意在打造一个全新的乐视汽车概念——什么乐视全球汽车生态,从各自为战改为抱团取暖。他将身体力行地落实,并为这些汽车项目的营销代言。为了说服并争取到投资者的信任,贾跃亭必然会做一些很有诚意的事情,包括收缩资产,甚至会押上自己的身家……这就是所谓的“豪赌”。其目的,必然还是融资。

之所以走到这一步,相信他是审慎考虑过的。最直接的原因还是,两个造车项目实在太烧钱了。而另一点则更为重要,那就是中国的投资环境,相比一两年前已发生了极大的改变。从二级市场来看,共享汽车、新能源汽车甚至包括自动驾驶……不久前还香喷喷的概念,如今怎是一个“跌”字了得,资金正不断撤出。

其实,并非“投资热点变了”,而是A股市场的套利变得非常困难。相比一两年前,可谓“天上地下”。这也是为什么机构投资者转向投资那些“现金奶牛”项目的根本原因。

金融环境变化到底有多大?就拿最近的现实来看,在中德两国总理的见证下,江淮大众成立、奔驰入股北汽新能源。如此的大利好,在资本市场不可能没有反应。但事实是,无论A股的江淮汽车还是H股的北京汽车,无论是股价还是成交量,完全没有反应。

即便把时间从一个交易日拉长至一周,沪深两市大有绝地反弹之势,但江淮和北汽仍然毫无表现。再加上比亚迪的颓势和锂电池板块的“没落”,则完全可以确定,投资者对新能源汽车已经失去了兴趣!

为什么会这样?其实也不难理解,过去的亢奋导致新能源汽车创业的估值过高,且后续的资金需求不但量大,而且难以预估。务实的投资者必然望而却步。

更重要的是,之前投资新能源汽车是跟着国家战略走,毕竟我国石油进口依存度过高,但这个前提已越来越不是靠不住了。随着新的开采技术产业化的迅速推进,石油越来越不是什么稀罕之物了,价格越来越便宜,可替代性也越来越强。总体来看,投资新能源汽车项目,尤其是八字还没一撇的,显然是个不靠谱的买卖。

《汽车人》之前已发文明确表示,这样的“新金融”环境下,“造车”大潮必然加速退去,乐视也无法独善其身。贾跃亭若是豪赌,也只能祝他好运了。

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