民企A股归不易

 把一个偏居一隅的摩托车企业，做到中国民营车企主板上市第一股。回顾自己跌宕起伏的一生，尹明善应该可以满足了。连续几年的政策利好，不止把中国车市推上全球第一的宝座，更撑大了民营车企的胃口。增产扩张与上市融资，犹如一对孪生兄弟，成为围绕着包括长城、比亚迪在内的众多民营车企未来发展的关键词。
 
然而，去年12月底的一纸限车令，不仅把北京车市瞬间打入冷宫，更令众多涌入股市的热钱闻风而逃。随后中国车企股票，不论是A股还是H股（港股），长达几周的连续阴跌，跌得投资者心惊胆颤。但作为《汽车人》的记者，我们更关注的是在政策影响与车市降温的双重作用下，中国车企的A股回归之路，是否会遭遇像电影《后天》里的极寒风暴一般从此冻结。
 
“动人”的A股
 
翻看长城汽车回归A股的消息报道，不难发现大量消息集中在2007年。当时长城回归A股的消息满天飞，但最终偃旗息鼓没了动静。再有同类消息传出，已是2010年。这一年，中国车市在政策利好的影响之下，呈现出一派井喷之势。作为自主品牌最赚钱的企业之一，长城不但在2010年赚得钵满盆满，更放出超大规模的发展计划。
 
援引证券公司的报道，长城汽车在2010年10月12日发布公告，拟在上海证券交易所发行不超过1.22亿股A股，用于发展有关柴油发动机、EG发动机、6MT变速器、铝合金铸件、汽车车桥及制动器、内外饰及汽车灯具等项目，估计投资总额约为31.7亿元。
 
与之相似的是，同为H股上市的比亚迪，其董事长王传福曾在2010年8月份表示，比亚迪目前正在积极推进回归A股上市的计划，据此前比亚迪披露的资料，该公司计划在A股市场发行不超过1亿新股，筹资28.5亿元人民币，而所得资金将用于电池、汽车及汽车零部件项目。
 
长城汽车产能将达到200万辆的“新五年计划”之中，总投资额将超过200亿元。比亚迪即使有巴菲特为其站台，但用脚趾想想也知道，眼下发展电动车产业，本身会是一件多么吃钱的买卖。两家同是H股上市的中国民营车企，同样也是中国民营车企的主力军，在接近的时间里均发出回归A股的信号，在一定程度上可以代表目前中国民营车企对于资本的态度——急需资金，A股上市才是硬道理！
 
回归A股的好处不止于此，有分析师表示，力帆实现A股上市，为国内的民营车企提供了一个范例。资金之外，A股本身的影响力，也能很好地起到提升品牌的作用。力帆因为做了第一个吃螃蟹的人，免费在各类财经媒体上得到大量曝光长达数月，比花费几千万的广告费效果还好。而品牌形象，不正是目前民营车企所最欠缺的吗？
 
“不忠”的热钱
 
然而，就在各大车企纷纷抛出融资计划的时候，北京车市迎来了有史以来最为严厉的限车政策。作为具有极强示范作用的首都，北京对于汽车发展的态度将在一定程度上影响全国车市的走向。同时，资本市场的反应也极为迅速。随着政策的出台，全球车企股价均出现大幅度的跳水。位于震中的国内汽车股更加不能幸免。
 
通过过去一个多月的价格走势不难看出，无论是A股还是港股，中国车企的股价都在连番走低。“资本市场一向比市场的反应快1-2个月，如今股市的表现可以说明资本市场对于车市未来一个时期发展的看法。”民族证券曹鹤在接受采访时，并不掩饰对于未来一段时间内，对中国车企股价的看淡。
 
这不仅是由于股市受到央行货币政策收紧、加息等利空影响，同时汽车企业还要面对中国车市结束井喷式增长、增长幅度的大幅回落以及限牌、优惠政策取消等政策的影响。“2011年将会是中国汽车史上投资资金压力最大一年。” 中国社科院工经所研究员罗仲伟判断。
 
2010年12月16日，长安汽车40亿元定向增发方案终于获得证监会批准，但面临股市的清淡却陷入踌躇境地。“当前的股市整体都不好，何时具体实施增发还得再看一看。”长安汽车证券事务部的内部人士表示。
 
股市的冰冻，对于各个车企的影响并不相同。“像一汽、上汽这样的大型国资车企，在过去两年已经赚了不少钱。而且由于自身规模庞大，即使2011年有融资上的压力，依然可以通过缩减原有计划来达到平衡。”曹鹤认为，与资本雄厚的国资车企相比，民营车企在这一轮资本寒冬中恐怕会“很受伤”。
 
和“不差钱”的国资车企相比，缺钱的民营车企能够A股上市，或许才是真正的有钱花在刀刃上。对于已经抢先“上岸”的力帆来说，上市后马上遭遇股市转冷，对其未来业务的展开也影响很大。“力帆A股上市，融资的最大目的是为了进入乘用车市场。如今市场转冷，融资金额受到影响，其发展在时间和进入难度上势必有所加大。”
 
而比亚迪的情况将变得相当严峻。2010年对于比亚迪而言，实属“命犯太岁”的一年。产品与经销商的双重不给力，让比亚迪惟有电动车这一根烧钱的稻草可以依靠。“未来的比亚迪是能够保住现有地位，还是沦落到三四线品牌，将主要看其在电动车上的表现。”
 
对于奋斗了4年还在A股门外的长城来说，4年前的一幕或许要再度上演。但由于长城有皮卡的良好业绩支撑，无论是市场本身还是H股的股价，都会比单纯的乘用车要表现更好一些。但同时，“钱途”未卜的长城，那些大项目要怎么实施，魏建军想必要头疼上一阵子了。