总体来看，商用车的高增长趋势还在延续，而乘用车或许是受到了货币政策的影响出现了回落，新能源汽车的销量再次展现出了活力。
◎《汽车人》记者 张恒
3月份汽车销量没能延续2月的强劲，增长出现了收窄。主流观点认为，去年同期基数高，在经济未完全回稳的环境下，今年的增长不会有抢眼表现。
《汽车人》的看法有一些不同。我们曾撰文说明，在过去的十年间，汽车销量和货币趋势有极高的相关性，其相关程度高于和GDP的关系。2017年3月，央行出现了暂停逆回购的情况，造成市场缺钱，同业拆借市场价格一路飙涨。我们认为，3月份货币政策大幅收紧，正在影响着汽车销量。
由于那个统计是年度数据，我们并不知道会不会有一定的滞后关系。据中汽协的介绍，由于统计的是车企的批发数据，在零售端的销量其实还要更差一点。
3月份，我国汽车市场销售254.3万辆，前三个月累计销售700.2万辆，3月同比增长4%，累计增长7.0%。我们看到，4%增长中的大部分来自商用车 (增长16.2%)，而乘用车只增长了1.7%。和前三个月累计增长对比来看，3月的乘用车销售数据确实差。
刚说零售数据比统计中的批发数据还要差，这一点在库存方面也能看出一些端倪。从库存的大幅增长来看，整车厂商明显过于乐观，乘用车的库存增长达到18.7%，远超销量1.7%的增长。商用车的库存下降，是否反映产能遇到了瓶颈？
新能源乘用车出现了明显的好转趋势，主要是由于纯电动乘用车环比增长70.9%，同比增长81%带动。新能源商用车却出现了大幅萎缩。
汽车出口在小基数下仍然增速强劲。
去年同期的基数确实高，增长率明显收窄也是事实。下面的几个月将迎来淡季，所以整车厂商的库存很可能成为拖累。
以增长率看，说实话，就这三条不同颜色的线真看不出什么名堂，有什么周期性。本来2015年和2016年呈现出了几个月的负相关，上一年增长率低基数就低，次年高增长的概率就会提高。但2017年的红线又打乱了节奏，个人认为还是过度拟合。
商用车的增长很快，但相比2月数据，说增长率有收窄趋势还为时尚早，毕竟2月份微卡和轻卡有爆发增长的趋势。如图所示，商用车销量也体现出了明显的周期性。
乘用车增长率“好俩月、坏俩月”，但SUV的增速从40%+下到20%+到30%+是事实。其实完全可以理解，毕竟SUV的总量已经越来越接近轿车的总量了。
重卡仍然强劲，轻卡和微卡从上个月开始进入了显著增长期，各种卡车销量普涨，很好地说明了社会运力需求的增长，而非只是政策换车需求拉动。
历经了1月份的惨淡后，新能源汽车大有“复活”之势，增长率开始快速飙升。如图所示，新能源乘用车的周期性和乘用车的周期性完全不同，这说明新能源汽车的销售还不够市场化。
历经窄幅波动，中国品牌的汽车稳中有进，增长的趋势不变。
具体到各个企业，中国品牌乘用车销量的巨大波动还是令人关切——中国品牌汽车还不够成熟，正处于野蛮增长和战火纷飞的时代。
3月份人民币汇率没有什么行情，出口数据算不错。总体来看，商用车的高增长趋势还在延续，而乘用车或许是受到了货币政策的影响出现了回落，新能源汽车的销量再次展现出了活力。
4月份的这几天，货币趋势稍有缓和，市场预期也会稍微缓和，如果这个趋势能得到延续，4月汽车销量的增长应该比3月份好一些。但两个变量之间，在时间上的关联性，我们完全不知，只能拭目以待。（《汽车人》记者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@126.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。
