◎ 汽车人传媒记者 张恒
2016年1月26日，A股遭遇重挫，收盘后爆出4家上市公司因为大股东质押的股权邻近强平线，所以申请停牌，但停牌不超过5天。第二天清早，爆出庞大集团第一大股东，公司实际控制人庞庆华先生质押了自己所持有的全部股权，共计1,362,900,000股，占本公司总股本的21.03%。（注：这两件事相互毫无关系，只是发生在同一天，不宜过分联想。）
股权质押是一个中性词，如果不知道回购来的钱具体做什么事情，就不宜过分解读。有媒体报道说股权质押只能以市价6折计算，但笔者所知当下其实也就3到4折而已，也就是市价10元的股票质押出去只能借到3元或4元。大股东把全部的股权质押出去，在熊成一片的市场中，不免令投资者担忧。
1月27日收盘后，庞大集团发布公告称，庞庆华先生解除质押了8162万股，这样他累计质押了自己94.1%的股份，而非100%，占公司中股比19.77%。
庞大集团在1月22日发布了2015年年报的业绩预告，公司实现归属净利润同比增长40%到60%，2014年的归属净利润是1.4151亿元，那么今年大概率可以增长到2亿元以上。可惜该利好发布后公司股价没有上涨，反而继续下挫，是市场氛围太糟了。
对业绩预告，公司称，2015年公司传统汽车销售业务逐步企稳的同时，新能源汽车、平行进口汽车等新业务为公司贡献了较大利润，使得整体盈利能力得到了大幅度提升。
复旦大学李若山教授在不久前专门指出了民营企业股权质押的问题和风险，他认为中国的民企的核心能力不是沉淀在公司里的，而是聚集在领导人的个人身上，一旦股权质押被强平导致公司易主，那么对上市公司的打击将不可想象。
其次，即便大股东股权质押出去了，但公司的实际控制人还是他，控制权还在他手上，这也意味着目前的监管水平是没能力对公司的固定资产抵押和担保进行控制，所以很多无良的大股东会玩“一鸡三吃”的把戏。李若山对此的解决建议是，学习欧美的成熟方法，一旦大股东股权质押给金融机构，公司董事会投票权改由金融机构参与，而非质押股权的大股东。
融资，一直是中国企业之痛，上市公司融资有着得天独厚的条件，目前一个主板的壳儿资源就价值50亿元，可想而知。但即便如此，民企上市公司近年来大量进行股权质押回购交易，即便按照市场价打3到4折也乐此不疲。
不禁令人疑问，上市公司也真的是这么缺钱吗？还是中国的大部分企业对钱的利用效率太低呢？企业只有把资产做大的本事，却没有盈利的本事，一直是中国企业之痛。（作者/张恒）【版权声明】本文系汽车人传媒独家原创稿件，版权为汽车人传媒所有。欢迎转载，请务必说明出处及作者，否则必将追究法律责任。
