导语：讲故事和实打实的赚钱，在资本市场哪个更有效？为什么？
◎汽车人传媒记者 张恒
汽车行业的估值越来越低已是不争的事实，很多业内人士和价值投资者对此都大惑不解，即便目前汽车市场开始不再景气，但经过历练后剩下的车企都已蜕变，它们拥有着前所未有的盈利能力，是真正的现金牛企业。可在他们最好的时候，投资者却把它们抛在了一边。
管理者都有把企业市值做大的冲动。总资产、现金流、盈利能力都不是一个当量的车企集团如今却不断的想办法和互联网公司的染指，归根结底是想把市值做起来。
思考车企市值变化这个问题时，必须拉开时间轴坐标，更需要跨行业的去看。不难发现，在中国很多行业都是如此，它们都经历了估值从高到低、但盈利能力却从小到大的阶段，比如银行保险股、酒类企业、房地产企业等等，车企并不是一个特例。尤其是中国的银行股，有全球最强的盈利能力和最低的估值，和它们比起来谁都小巫见大巫了。
再看另一个极端，盈利能力很弱，业务模式不清晰，甚至被不少人扣上“骗子”企业的公司却获得了超乎寻常的估值，一再上演没有最高只有更高的惊天大戏。从银之杰到全通教育、暴风科技。汽车相关的行业中，从龙生股份到天齐锂业。股价在疯狂的同时再看他们的业绩，不禁令人生出一身冷汗。懂财务的人谁敢碰这样的公司？
不得不承认，这当中的逻辑用理性极难解释，所以很多人说中国的投资者是非理性的，那就是感性，感性是什么？潜意识因人而异，或许荣格提出的集体无意识才能帮助我们。
从600万年前至今，地球上至少有过16种人类，科学家们能称之为人属，人科。我们这种人属智人既不是最聪明的也不是最强壮的，就使用工具的能力来说，更出色的人属匠人早在一百多万年前就灭绝了。
如今的世界只剩下了我们这一种，是因为人属智人是第一个学会了“忽悠”的动物，就大约在7万年前，“忽悠”让人类迅速崛起成为地球上最强的物种，“忽悠”让我们终于跨出了环境和基因的束缚，开始跨族群大规模合作。会“忽悠”前的人类以采摘为主捕猎为辅，称不上是高级动物，但会忽悠之后，仅仅几万年的时间，全球大型动物的4/5都被人类消灭了。是的，这些暴行发生在12000年前，人类会耕种之前。
从某种意义来说，不是科技在推动人类发展，而是“忽悠”。时至今日，“忽悠”的力量仍然控制着人们行动，越来越多的年轻人受马云的鼓舞，开始创业之路。在大众创业，万众创新的路上，“忽悠”能力成为提高估值最有效的法宝。
有人把“忽悠”称为讲故事，有人称为吹牛。但不容忽视的是，依靠具体的业绩、产品来推动股价太容易被证伪了，长城汽车就是最好的例子，H8不行股价立刻暴跌。但依靠故事推动股价上涨在长得多的时间里是无法被证伪的。
其实全球资本市场都喜欢故事，只是中国市场对故事更敏感，更有效，原因只是我们发展的时间更短，而A股投资者几乎没有门楷，涉及全国2亿普通老百姓。今天在股市，讲故事的作用和几万年里忽悠的作用一模一样，没有任何本质差别，但这股力量如此大，令人趋之若鹜，时至今日仍未改变。（作者/张恒）【版权声明】本文系汽车人传媒独家原创稿件，版权为汽车人传媒所有。欢迎转载，请务必说明出处及作者，否则必将追究法律责任。
