越来越多的回暖信号预示最糟的时刻可能已经过去，问题变成了重回增长能到何种程度。同时，也有理由相信，行业分化仍在继续。
文/《汽车人》张恒
汽车行业已经步入复苏通道，或许很多人还感受不到，但是有一些积极的信号正在显现出来。明显的，我国汽车销量已经连续4个月脱离了底部区间，降幅逐步收窄。如9月份中汽协数据显示，我国车市同比增长-6.3%，是全年第二好的数据。而今年1、2月份和4、5月份同比负增长超过了17%。
另一个积极信号是行业库存已降到了数年来的底部。从上面这张表格可以看出，现在是2001年有记录以来库存最低的时候，甚至低过了2009年金融危机爆发的时期。本轮降库存的过程从2017年开始，已经持续了近三年。
要特别注意的是，图表中画出了四个库存周期，其中前三个是过去的记录，是汽车库存由高到低再到高的过程，呈现出一个余弦函数的曲线特征。所以，根据前三轮库存周期，可以推断出，现在已经进入到底部区间，反转在即。
另一个重要信号需要仔细观察，还是这前三个库存周期中，在底部，可以看到灰色的线（汽车销量）都是领先于橙色的线（成品库存）率先反弹。然后再来观察2019年近几个月的曲线，灰色的线同样是领先于橙色的线率先反弹。这是否预示着行业即将反转？
除了数字和图表，也能够看到一些实打实的销量反弹。在过去销量不好的时候，大家卖得都不好，表现好的也只是个位数的增长，出现增长较大的多是因为基数较低。
长城汽车三季度销量令人眼前一亮，2019年三季度，长城汽车销售23.1万辆，同比增长12.6%。三季度有七八两个月的淡季，却也实现了环比10%的增长。这使公司单季营业收入达到了212亿元，环比增长13.08%，同比增长18%；公司归母净利润14亿元，环比增长84.7%，同比增长高达506.8%；综合毛利率18.5%，环比上季度增长了4.9%。由于三季度业绩超预期，长城A股于10月28日周一开盘后大幅高开，封上涨停板。
此外，增长明显的还有长安汽车，长安汽车9月份销售15.98万辆，虽然同比减少了7.99%，但环比增长高达27.85%，回暖迹象明显。其中，长安汽车自主品牌9月销售7.48万辆，同比减少5.09%，环比上涨达30.71%。
在港股市场，吉利汽车的股价于8月中旬触底后，也迎来了一波显著的反弹。两个多月的时间，其涨幅已经从最低的10.5港元上涨到14.7港元。数据显示，今年9月份吉利汽车销量为11.38万辆，环比增长12%。摩根斯坦利刚刚把吉利汽车的评级从减持上调至同等比重，称最糟糕的时期已经过去。
中国汽车业历经了一年多的下行周期，到现在已经有越来越多的信号显示市场已触底回暖。即便如此，市场能够回升到什么样的程度，仍充满疑惑。机会是留给有准备的人，汽车业重回增长的同时，有理由相信，行业分化还会进一步增大。
