假设最坏的情况发生，美元真与港元脱钩，会怎样？这个问题真的很难回答，但事情肯定是地震级的。首先要清楚，这已不止是“杀敌一千自损八百”了。
文/《汽车人》张恒
尽管美国那边乱成一锅粥，却仍没有停止对我们发难。5月29日，川普在白宫新闻发布会上表示，美国将采取行动“取消香港作为中国一个单独的海关和旅游地区所享受的优惠待遇”，并声称要对中国内地及香港特区的官员进行“制裁”。
不跌反涨？
有趣的是，新闻发布会后，市场出现了一波快速拉升，美股由跌转涨，“中概股”在最后一小时拉升4个点，当日收涨3.20%。离岸人民币也“暴力”拉升400个基点。
CNN新闻截图显示，白宫发布会是在华盛顿时间29日下午2点55分举行。而在当日下午3点前，道琼斯和“中概股”均出现跳水，显然有避险资金选择离场。至当日下午3点整，几大指数突然拉升，走出“V”字，并伴随成交量放大。尤其是“中概股”，在川普讲话后（距收盘还剩一小时），以70度角向上拉升达4个点。
华盛顿29日下午3时是北京时间30日上午3时，正是内地与香港的深夜。离岸人民币在此时拉出两根大阳线，两个多小时的时间里涨了300个基点。
6月1日，恒生指数开盘高开3.03%，收涨3.36%。A股上证指数同样走出了久违的跳空高开，当日收涨2.21%——收盘即最高点，说明资金抢筹异常亢奋。
市场如此回应，表明川普发布会内容的严重性低于预期。那预期是什么呢？瑞银的一份颇具代表性的报告显示，从川普的角度，他需要声音大（竞选时拉选票），同时对自己伤害小（经济利益上考虑美国企业受损情况）的方案，70%的概率会取消香港独立关税地位。这尽管听起来很严重，但实际情况可控——取消港币自由挂钩美元的概率极低。其它几条政策则不太重要。
针对川普的表态，香港律政司司长郑若骅称，美国与香港贸易顺差300亿美元，如果美国一意孤行，将是双输的局面。实际上，虽然有大量的贸易通过香港转口，但转口贸易本身都是按照“原产地原则”进行征税。
有机构分析，2018年，香港对美国的出口额仅为36.42亿港元，从美国进口约1053亿港元，贸易逆差1017亿港元。出口的36.42亿港元仅占香港GDP的0.1%。进口方面，结构上多是美国食品和农产品，香港大概率不会采取报复。
金融脱钩？
人们最关心也最难以承受之重，是美元与港元是否会脱钩。这对全球金融系统的影响将是地震级的。所以在川普第一次提到制裁香港和周五的发布会前，相关资产都出现了明显下跌。如在5月22日，恒生指数单日暴跌5.56%，上证指数跌了1.89%。离岸人民币在5月21和22日分别跌了232和155个基点，在5月27日跌了298个基点。
假设最坏的情况发生，美元真与港元脱钩，会怎样？这个问题真的很难回答，但事情肯定是相当严重的。首先要清楚，这已不止是“杀敌一千自损八百”了。
香港是华尔街在亚洲的最大阵地，8.5万美国公民、1300多家美国企业以及华尔街所有金融企业都在香港营运……川普嘴上代表白人蓝领阶级，实质上还是以资本利益为第一考量的。这一点从他关心美股的程度上已经表现得很清楚了。
自2008年金融海啸以来，美元一直泛滥超发。新冠疫情爆发后更过分，截至5月18日，美国广义货币M2增速已经升至23%，创1944年来的新高；而截至今年4月，中国M2增速为11.1%，预计全年在13%以上。美国货币增速完全盖过了中国。
作为美元霸权的战略级承载体之一，香港近些年来的问题不是美元少，而是美元太多。香港银行资本充足率超过20%，国际普遍要求为8%；银行体系流动率是160%，国际要求为100%；呆坏账拨备率0.6%，在全球都是很低的水平……正常情况下，可以用“固若金汤”来形容。去年香港社会动荡对金融系统也没有造成任何影响。
香港作为美国全球储备货币最佳的示范区（新加坡是一揽子货币），内地确实需要香港，美国同样需要香港。
很多人认为香港风波导致了资产逃逸。汇率的波动能够很好地反映这一点。、
贯穿4月和5月，离岸人民币的成交量没有明显异常，完全不如3月份的波动。确实，在5月1日、5月21日、5月22日以及5月27日，人民币汇率出现了一定幅度的贬值，但在随后的几个交易日，如5月7日当天上涨了427个基点，吞掉了5月1日下跌的397个基点；5月27日单日下跌了298个基点，但5月29日又涨了395个基点，又是阳吞阴。
另一方面，美元、港元从今年4月以来也是风平浪静，5月底虽然有波动，但相比3月份和之前的，小巫见大巫都谈不上。
“北水”买买买
从资金流向来看，内地资本对于香港问题毫不在乎。南下资金也被称为“北水”（北水南流）。截至5月27日的港股通数据，“北水”累计扫货港股净买入金额超过了2742亿元，为有记录以来的历史最高。
内地正在开启史上最疯狂的抄底港股“买买买”的模式。有一点值得注意，“北水”清一色地在买入中资股，比如建设银行、腾讯控股、工商银行、美团点评、小米集团、中芯国际、融创中国等等。如吉利汽车近期折价配股，在5月29日的单日成交额达到了惊人的38.1亿港元，成交量是平时的5到8倍。
全球资本都认为中美此次基于香港的博弈不会有什么风险。但也必须看到，自新冠疫情爆发以来，受益于全球大放水导致的流动性泛滥，金融资本把这次疫情当成一次“狂欢”。在很多市场，尤其是一些分化领域，实质上已经进入到了“博傻”阶段——由于港股估值处于历史低位，所以香港的钱不想跑，内地的钱还在加速往香港流。
可以肯定的是，今年广州的GDP将大概率超过香港，香港经济最多只能列为中国第五了。随着改革开放不断深入，香港地位江河日下是正在发生的事情。中国正积极推动上海、深圳和海南逐步替代香港的部分功能，为将来不再过度依赖香港做战略上的布局。
中国有相当一部分车企集团都有在H股挂牌交易。H股对车企的估值一直都不怎么友好，相对A股有明显的折价，折价程度在两三成，甚至更多。随着A股开启注册制，以及不断加速的监管改革措施，汽车产业不妨把更多精力放在内地资本市场，还能防止地缘政治风险。
华尔街和中资企业并非一家人。一直以来，华尔街都有操纵港股车企的嫌疑，大部分甚至绝大部分机构的交易，都是华尔街大行自买自卖，报告也是由它们自己发。
不应掉以轻心的是，一切并非我们看到的这么简单。中美问题的升级以及新冠疫情对经济所带来的影响，正逐步发酵。现在的风平浪静是否预示着惊涛骇浪即将来袭？毕竟我们身处在一个暗流涌动的时代。
（文/《汽车人》张恒，部分图片来源网络）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。
