随着通胀压力逐渐增大，中美利率倒挂，中国央行的货币政策空间越来越有限。在这样的环境下，近来国内要求人民币加速升值和一次性升值的声音也越来越大，以求抵抗越来越严重的通胀压力。
似乎人民币升值了，我们的很多问题就解决了。
实际情况是这样吗？央行从去年10月开始就已经明显转向人民币加速升值的策略，以释放价格信号抑制过快的出口和资金流入，但我们却在今年首次看到了100%增长的FDI，看到了涨得比人民币更快的石油价格。这些现象使得分析师不得不对人民币升值的效果抱有巨大疑问：人民币升值真的能够抑制热钱流入，并让我们进口的资源产品更便宜吗？当人民币在今年第一季度辛辛苦苦快速升值了4%以后，近日国际原油价格与中国这些人民币升值论者开了个大玩笑，因为从4月2日到4月18日的两周多一点时间内，国际原油价格就飙涨了17%，更于5月5日再度创出新高，首次突破120美元大关。
从阴谋论角度来看，人民币升值越快，国际资源的控制者们就可以让资源产品价格涨得比人民币更快，无论是原油还是铁矿石。美国在上个世纪70年代已经遭遇过石油禁运危机，在长达30年对全球石油资源的控制行动之后，如今的美国对国际石油价格上涨的承受力早已不可同日而语。而中国正像当初的美国，我们在国外的油田没有多少控制力，我们如何能够用一个尚不能全球自由兑换的货币的升值，来获取更便宜的石油呢？
因此，当前国际油价的暴涨，根本原因是美元贬值。如果我们指望人民币升得快来解决问题，基本相当于饮鸩止渴，因为人民币加速升值的时候，美元也正加速贬值，从而推动国际油价继续创出新高。
在这样的逻辑前提下，未来可以预见的重大风险就包括：人民币升得越快，国际油价就会飙升得更快，这只能进一步加剧国内的油荒。自3月份到4月初广州地区加油站普遍出现无柴油供应的情况后，近日在白云区、海珠区、番禺区等多家加油站的入口处，无柴油的牌子再次出现。这已经不是国内首次出现油荒了。油荒之所以频繁出现就是国内国际油价严重倒挂的结果。
由于我国在能源价格方面实行的管制措施，国际原油价格不断冲高时，国内的油品价格却不会立即相应走高。根据中国国家统计局公布的数据，一季度我国工业品出厂价格指数(PPI)上涨6.9%，其中原油出厂价格同比上涨37.9%。与此同时，国内CPI指数涨幅达8%。国内成品油价格上调之难不言而喻，而这是解决国内油荒问题的根本措施。
但综合国内的情况来看，政府不会这么做。政府的措施是：在对中石油及中石化部分成品油实行进口环节增值税先征后返和财政补贴的同时，加强行政干预。例如，工商部门决定将于今年5月至11月开展成品油市场专项整治工作。因此，大规模动员行政力量进行市场干预是今年的特色。
我们预计，政府的干预体现在市场准入、市场价格、市场管理等各个方面，但这些在价格机制没有理顺之前，市场会有它的方式来应对；公开市场不许涨价，在黑市中一定会体现；如果市场准入和价格信号都受阻，市场就会自发减少供应。由此可以看到，在市场化改革上，由于今年的特殊压力，中国正在大踏步地走回头路。其负面影响是长期的，即使通胀压力缓解，市场机制受损也不会立刻恢复，油价的市场化形成机制将是个长期的过程。
因此，人民币愈升值，国际油价就会越涨，国内成品油价格与国际油价的倒挂就越严重，国内油荒将演变成一个长期性的问题，财政部的补贴也总有其山穷水尽的一天。
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