《汽车人》记者|张恒
继续昨日《华域汽车定增90亿元收购上汽资产汇众》一文，今日华域汽车从集合竞价到收盘一字封停，但上汽集团股价却下跌0.88%，同日，汽车类板块上涨2.06%。
从分时线看，上汽集团开盘即上涨超3%，随后一路下滑至收盘，有拉高出货的可能。从昨日华域汽车公布定增收购上汽集团旗下汇众公司股权的消息来看，华域汽车的投资者认为是极大利好，所以今日封死涨停板。而上汽集团的部分投资者认为并非利好。资金流量统计也证明了这一点，2015年4月23日，上汽集团资金净流出24003.34万元，其中净流出的超大单资金为20890.49万元。
虽然上汽集团持有华域汽车60%股权，但上海汇众另外的40%股权很可能将被变卖，成为现金进入上汽的现金流量表。
用白话说，今日卖出上汽的投资者认为这是一桩亏本的买卖。
和比亚迪剥离品部件资产不同的是，上汽剥离的是汽车零部件资产，目的有可能是净化整车资产，而比亚迪的行为是净化上市公司新能源汽车资产。
或许从长期的角度来看，上汽本次的资本运作并非负面，但也难以成为正面的利好。包括上汽集团、一汽集团、北汽集团、广汽集团等中国大型汽车集团估值承压的问题或许不在于整体上市、员工持股或者剥离零配件资产，投资者关心的是自主资产这个亏钱的坑。
长安汽车在资本市场的活跃表现恰恰是自主业务的运营渐入佳境，扭亏为盈的时间可期。
剥离自主资产独立上市的好处是，一方面可以让赚钱的合资资产股价不受自主约束，增厚的利润直接利好每股收益，投资者也无需再对自主亏损及对自主的资金投入数量所担忧。
如果自主资产独立上市，市场对其单独估值，有利于管理层了解自身的问题和短板，财务数据被独立披露后，股票市场可以倒逼管理层进行变革、改进，而把自主资产进行员工持股更能激活员工的积极性。
且只有把自主业务独立估值，自主的管理层和员工背靠大树好乘凉的心理才能逐步消失。笔者绝对相信，自主被单独剥离上市后，其两者市值相加一定大于目前一体化的大集团结构。
目前证监会上市的条件正在大刀阔斧的改革，还未盈利的企业也可以独立上市，这正是整车集团剥离自主业务的政策利好。
有时候，把问题和短板暴露出来，反而能变得越来越好。（作者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。欢迎转载，请务必说明出处及《汽车人》作者，否则必将追究法律责任。
