车市下滑只是暂时性小概率事件

汽车人传媒记者张恒

人们对事物的预期普遍是受当下情况的影响，此外，“路径依赖”成为主要的判断标准。事实上，这恰恰是最不靠谱的预测方法，是来自人类基因层面的感性误判。

并不否认，中国经济正在经历一个前所未有的从繁荣到萧条的周期，由于并没有不可控的有毒资产，所以收缩周期不会有大家预想的这么糟。实际上，中国目前的形式比之前的欧洲、日本、甚至2008年的美国要好得多。

汽车行业从今年3月到8月经历了一个快速的下跌过程，吓坏了很多业内人士。就近两年来看，过去全国各地的限牌预期导致了部分销售提前释放，而2015年诸如通用和大众等销量较大的品牌经历新旧车型换代而导致消费者推迟购买计划。

当然，上述只是一个方面，如果追溯前10年的汽车销售数据观察，股市大幅涨跌对汽车市场会有较为明显的影响。实际上，目前的状况和2008年车市遇冷的情况有些类似。

2006年和2007年中国汽车销售分别有25.1%和21.8%的高增长率，达到了722万辆和879万辆。到了2008年增长率直接掉到了6.8%，销售938万辆，这么巨大的跌幅显然是严重受到了A股股灾和全球经济危机的影响。

2009年增速直接飙升到46%，达到1364万辆，一方面是2008年基数较低，更重要的是受惠于国家“四万亿”的刺激政策。2010年增速有31.4%达到1806万辆，而2011年倾盆而下掉到了2.5%为1851万辆，这主要是受到了货币紧缩，利率走高政策的影响。

逐年研究不难发现，一直以来中国车市销售情况的波动率是非常大的，实际上这两年的波动率反而趋于平缓。由于目前中国进入了降息周期，所以货币政策不是问题，影响今年上半年车市突然下降的主因大概率在于股票市场的巨大波动。

鉴于A股市场的风险已得到了很大的释放，预计对汽车市场的影响将会得到逐步改善。跨国车企集团普遍认为中国的整体销量将达到3000万至3500万辆的水平，那么还将有30%到50%的增长空间。

另一个车辆下滑的主要因素在于车企主动去库存，如果拿来零售数据来和批发数据做对比，情况远没有那么糟。下面是零售数据，根据乘联会统计，8月狭义乘用车零售销量138.2万台，同比增长2.7%，环比增长11.3%，前八个月狭义乘用车累计零售销量1195.4万，同比增长8.6%。

8月狭义乘用车的批发销量是136.7万台，同比下降1.2%，环比增长13.3%，1-8月狭义乘用车累计批发销量1212.5千万，同比增长4.8%。

这就是说，今年前八个月零售增速高于批发增速，批发销量增速表现较差与行业去库存有关，而非实际需求的体现。

从上牌数来看，狭义乘用车前7月仍有9.8%的正增长，终端需求平稳。主要是4月以后批发和零售增速表现较差，这显然是受到了股票市场的影响。

从产量来看，8月狭义乘用车产量约130万辆，同比下降8%，生产量小于批发量。8月整车厂商产量下降，主要还是调整库存，整车厂减产促销的行为促使7、8月经销商库存有所下降。根据乘联会测算，8月渠道库存为1.67，同比下降了1个点。