如果拿金融环境的周期来推演的话，本轮汽车行业的收缩周期会明显比2015年来的更剧烈和持久。

◎《汽车人》记者 张恒

上期我们说，纵观历史数据的相关性比对，央行收紧货币导致了汽车市场销量出现下降。4月份的销售数据继续印证了这一假说。今年4月我国的金融环境无比苛刻，一面是一行三会强化监管，一面是央行缩表，使得股、债、商品三杀，现在可以再加个汽车了——股、债、商、车，四杀！

4月，我国乘用车共销售172.22万辆，环比下降17.84%，同比下降3.68%。4月，轿车销售83.79万辆。

虽然3月份也出现了增长幅度的明显下降，但仍是保持为正增长。而4月同比跌破了零，已出现负增长。重要的是，去年同期的基数并不高，显然，车市受到了整体经济市场的影响。且在时间上如此高度拟合，多少有点出乎意料。

3月新能源汽车就已经开始有了崛起之势，4月这个趋势仍在加强。虽然新能源汽车整体增幅并不特别好，但考虑到周期性问题，新能源商用车的大幅滑坡。能够确定的是，纯电动汽车同比增长近80%。

进出口数据大体稳定，进口方面乘用车出现了一定程度的收窄，但商用车的需求爆棚。出口方面乘用车仍然保持高速增长，相比累计增长略收窄，这和近期人民币汇率趋稳有必然的关系。

这张表格说明了行业集中度在快速提升，尽管没有4月份的数据，但17家重点企业也大幅跑赢前三个月累计7%汽车销量的增速。虽然销售营业收入和卖了多少辆车完全不是一个单位，但两者相关性还是相当拟合的。

4、5、6、7、8几个月是一年的低谷。看增长率曲线更能说明问题，下降幅度比2015年更甚。如果把红线和橙线相接，会发现销量滑坡在逐步加速。这说明我国汽车市场不但是进入了下降周期，且在下降周期中开始了首轮加速下滑。这个势头有多猛？5月的数据就显得相当重要了。

乘用车市场的下滑的更为激烈，增长率曲线也更离散，本月已经降到0轴之下。这种情况上一次见到是2015年的6月。2015年0轴以下的负增长维持了3个月时间，不知道这次会维持多久。就经济来看，本轮是一个大周期，而2015年是一个小周期，如果这么分析，本轮走向就不容乐观了。

轿车出现了颓势，SUV的增长也显著放缓，3月SUV是21%的增长就已经明显收窄，4月继续收窄到18%。也可以这么说，本轮汽车的销售出现明显下滑的主因之一就是SUV的增长率出现快速下滑。

从2016年起就没见过这样的斜率。

商用车的情况比乘用车要好，但也出现了收窄的苗头。

重卡仍旧是增长主力，这是一个好现象，也难怪5月11日的盘面上中国重汽和潍柴动力都有不错的表现。微型卡车在短暂增长之后又出现了下降。

客车整体的情况都不太好。

新能源汽车是为数不多的亮点，从3月开始出现了放量，4月环比虽然增幅不多，但同比去年还是不错的。

市占率方面，日系车领衔主演，中国品牌仍保持增长。

中国品牌这里已分化相当严重，有点零和博弈的味道了，吉利、广汽和重汽在博弈中一骑绝尘。

总结来说，4月份的数据显示，我国车市已进入了另一番天地，同比绝对值的下降不同于增长率的下降，说明是整个市场当量出现了收缩，和央行收缩资产负债表一样，且在时间上如此吻合。可以想象，在这样一个市场里，竞争将开始加剧，行业集中度会进一步提升。事实也是如此，排名前17的整车企业明显跑赢了市场。如果拿金融环境的周期来推的话，本轮汽车行业的收缩周期会比2015年来的更剧烈和持久。所以，下个月的数据相当重要！

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