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“大资管时代”

作者:
汽车人传媒
时间:
2015-08-03 15:58:50

尽管对多数人来说,股票市场是爱少恨多,且社会上传播了太多关于金融战争掠夺他人财富的故事,但不能不承认,中国正在步入大资管时代。

一直以来,中美商业的一大不同点在于,美国是金融资本主导,而中国还是产业资本主导,这意味着金融资本的话语权在中国更小。但这并不符合现代商业趋势,这种情况从2015年后将迅速改变,靠拢西方发达国家。

纵向观察全球的大型汽车集团,便可知道一二,日本和美国车企的第一大股东往往都是大型基金,而非政府或个人,如丰田汽车的第一大股东是社保基金,通用汽车的第一大股东是退休医疗福利信托,福特是Evercore信托公司。欧洲则家族稍多,但也是通过基金的形式参与管理,如大众汽车。

而中国,国企多是由政府控制,民企多是由创始人控制。混合所有制的大潮流,毕竟将企业控制权分散,无论国企民企,这是大势所趋,且历史证明,这也将大大改善企业的运营效率。

当下,中国产业资本和金融资本的关系并不非常融洽。在汽车圈,最明显的是莫过于长城汽车的魏建军,他其实是很关心股价的,但又不想承认,使得他和投资者之间总有些不大不小的隔阂。而大部分车企掌舵人,对资本市场的态度似乎不温不火,多数情况下,只是一副公关的态度,明显心态不够开放,导致沟通不够。

当然,其中有一个特例,就是广汽集团,广汽总经理曾庆洪善用资本的视角思考问题,且致力于通过资本市场把企业乃至行业做强,解决当下问题。在前不久的全球汽车论坛上,曾庆洪明确提出希望车企集团能够交叉持股,增进血缘关系,以此来减少中国品牌之间的内讧,促进行业发展。

股价趋势上,广汽集团A股的表现已经明显异于同行。汽车行业一般都是10倍市盈率和1倍市销率的水平。但广汽集团的38倍市盈率,5倍市销率,其估值远高于其他车企集团。

笔者曾多次猜测投资者看好广汽集团的原因:日系车的发展空间更广阔,广汽自主的强势降低了投资者忧虑,还有Jeep的国产化日益临近。如果说,广汽还有什么不同,或许正是因为他们更正面、积极地拥抱资本市场。

发起“汽车产业投资基金”和“新兴产业并购基金”是广汽集团积极拥抱大资管时代的一个例证。

“汽车产业投资基金”是广汽资本与广证创投作为普通合伙人发起设立的,投向于汽车产业的创新技术,包括智能制造、汽车零部件、新能源汽车、汽车后市场、汽车电子及车联网等。基金规模为人民币10亿元。“新兴产业并购基金”是广汽资本与汇垠天粤作为普通合伙人发起设立的,投向汽车产业链上下游、先进制造业、大消费和金融服务等战略性新兴产业,同时关注优秀国有企业的混合所有制改革的投资机会等。

广汽集团表示,将利用资本来推动“中国制造2025”,发展“工业制造4.0”。他们将参与投资公司运营管理,积极实现与资本市场的衔接,提升产业集中度并获得资本增值。

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