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菲-克重返投资人视线

作者:
张雪松
时间:
2014-12-22 16:37:13

  

衡量一个企业的运营状况和近期状态如何,一个非专业化的标准就是看投资银行是否关注该企业、是否对该企业的未来发展抱有信心。

  在菲亚特(Fait)决定收购处于困境之中的克莱斯勒(Chrysler)20%的股权时,大多数投资银行并不看好此次收购行动,对“菲-克联盟”也没有太多的寄望。但随着“菲-克”在美国市场近期的良好表现,部分投行逐渐将眼光聚焦该联盟,开始改变他们早先对该联盟的看法。

  摩根斯坦利(Morgan Stanley)汽车分析师亚当·琼纳斯(Adam Jonas)认为,菲亚特是惟一一个借用艰难形势和前所未有的政策资源,拓展自己业务范围并及时调整战略的汽车公司,大多数投行对菲亚特收购行为的评论是有失偏颇的。虽然菲亚特当时对克莱斯勒部分股份的收购,的确不能收到立竿见影的效果,短期内不会得到什么收益,但作为回报,克莱斯勒将把部分汽车技术与菲亚特分享,这对菲亚特而言确实受益匪浅。

  面对不看好“菲-克”联盟的同行的评论,亚当·琼纳斯认为是克莱斯勒目前的处境蒙蔽了许多人双眼,使他们忽略了其潜在的巨大能量,投资业界的评价——“克莱斯勒几乎处于没有价值的边缘,‘菲-克’达成联盟后,协同作用并没产生”存在偏差。

  尽管菲亚特调动大量人力资源分散了其注意力和精力,然而摩根斯坦利分析菲亚特这样做是值得的,毕竟因战略调整而受到的短期亏损是为了长期发展做出的必要牺牲。而且从克莱斯勒在美国市场的销售预期看来大有翻身的可能,克莱斯勒还是有投资的价值,“菲-克”联手后的成本节约就是协同作用初现的成效。

  目前‘菲-克’在美国市场的复苏快于欧洲市场,但德国商业银行(Commerzbank)的分析师丹尼尔·施瓦茨(Daniel Schwarz)依然不看好菲亚特的收购行为,他认为克莱斯勒的销售状况仍未达标。而且菲亚特为配合收购行为,调动了相当一部分管理资源到美国市场,人员调动严重影响到菲亚特的内部管理,致使菲亚特的经营遭受威胁。他说:“我们眼里的‘菲-克’并未见好转,其风险存在于产品组合结构所凸显出的弱势。看看美国政府‘旧车换现金’的救市政策下克莱斯勒的表现吧,这就是最好的证明。”

  施瓦茨还提到:“在菲亚特完成收购计划不久,CEO马尔乔内(Sergio Marchionne)曾说过克莱斯勒的情况比他想像中的还要糟,尽管在几天之后他又说有信心使克莱斯勒在2年后盈利,但对克莱斯勒的重振计划,我们仍然持怀疑态度。”

  德国商业银行的怀疑精神渗透到分析师施瓦茨的每句评论当中:“如今的菲亚特还是非常脆弱的,去年其70%的运营利润来自于农业机械CNH和卡车依维柯(Iveco),汽车市场表现不佳。我们尤其对欧洲的卡车市场保持谨慎,不知道菲亚特今年表现会如何?还有,从菲亚特目前的销售状况来看,严重依赖意大利和巴西市场,而据我们预测,这两个市场将在2010年跌入最低谷。”

总体看来,由于投资银行界在“菲-克”联盟前景的预测方面出现差异化,以前整齐划一的“无前途、无希望”的声音中开始出现了异动。对于“菲-克联盟”,有看涨的,也有看跌的。但经过短时间的努力,“菲-克”已经开始慢慢重返投资人的眼里,无论如何,这对于“菲-克”而言都是绝对的好消息。

(作者/张雪松)【版权声明】本文系汽车人传媒独家原创稿件,版权为汽车人传媒所有。欢迎转载,请务必说明出处及作者,否则必将追究法律责任。

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