不光是资金互联互通，整个金融的大环境，包括监管和参与者在内，香港正“内地化”，内地也正“香港化”，内地与香港不断的吸取对方的优点，取长补短，共同进步，就像20年前携手走出金融危机一样。
◎ 《汽车人》记者 张恒
香港回归20周年纪念日，在金融市场，果不其然有重磅政策出台，体现了内地与香港进一步互融互通的未来。6月30日，可谓一南一北两大利好出世！南利好是，中国保监会明确保险机构可以投资深港通下的港股通股票，也可以通过证券投资基金投资港股通股票。
北利好是，7月3日起，债券通北向通正式启动。此后，国际资本就可以通过香港市场投资中国内地的债券市场，且没有额度限制，就是说在理论上，国际资金投资中国债券是无限额的。
内地和香港在金融业进一步融会贯通，为我国经济改革和开发，提供了强有力的金融支撑。
而这一切，来得并不容易，回首20年前的1997年，香港回归的首年，有一段惊心动魄的故事。
20年前金融危机
20年前，1997年7月，正逢亚洲金融危机起始，香港回归了祖国的怀抱，实施邓小平所提出的“一国两制”。当时，多数人并没有预计到，8月，金融危机席卷到了香港，恒生指数大跌，港元汇率岌岌可危。
在危机漩涡当中，混乱之时，上任不久的朱镕基总理明确表示：“不惜一切代价保卫香港。”国际抄家也不示弱。索罗斯在华尔街日报上叫嚣“港府必败”。
战火纵横交错了一年，决战之日定格在1998年的8月28号——恒生指数期货8月的合约结算日。国际金融炒家们手里有天量的期货到期必须出手，他们疯狂砸盘，而港府照单全收。索罗斯计算过香港没有这么多“弹药”，显然，大陆成为香港的后方堡垒，并不惜代价用真金白银去保卫香港的金融市场。
当晚，港府财政司司长曾萌权宣布，在打击国际金融抄家的保卫战中，香港政府取得了最终胜利。后来我们知道，在那最后两周的托市行动里，中方就投入了1637亿港元，在1998年这可是天文数字。没有中国政府和朱镕基总理的全力支持，是不可能赢的。
在携手共患难中，香港特区和中国内地开启了一段全新的旅程。
作为有中国特色的社会主义国家，在改革开放的初期，国外的资本要进入到内地来投资，中国的项目也需要融资，但是两边的文化和规则并不完全相通，作为当时的全球第三大金融中心，香港的的确确起到了重要的纽带作用。
东风汽车集团、华晨中国、中国重汽、广汽集团、北京汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪等一大批中国汽车企业在香港联交所挂牌上市，为中国汽车工业的发展起到了推动的作用。
2007年，中国重汽（香港）有限公司成功在香港联交所实现主板上市，成为我国制造业大型国有企业唯一上市红筹股，募集资金过百亿港币。除了融资，在香港上市还为重汽搭建起了国际化平台。2009年，中国重汽与德国曼正式合作，重汽获得了最先进整车制造和发动机等关键总成技术，曼公司支付5.6亿欧元获得中国重汽（香港）25%+1股的股权。这奠定了中国重汽如今在我国高端重卡领域的龙头地位。
2008年，香港上市的比亚迪股份被巴菲特相中，在动力电池发展初期就获得了伯克希尔·哈撒韦10%的股权投资，奠定了如今比亚迪在新能源汽车领域的先发优势。
由于内地的A股市场，一直存在着较多问题，监管层多次暂停了IPO，这也导致在监管层允许IPO的时候，出现企业上市排队太长的现象。如此一来，香港市场的融资能力就显得尤为关键。北汽集团最终选择赴香港上市，并获得了合资伙伴戴姆勒的强烈支持，上市公司以持有北京奔驰51%的股份实现了财务报表的合并。让投资者更为了解北京奔驰的财务和发展状况。上市后，北京奔驰和北汽自主都实现了快速发展，北奔在短短的两年多的时间里大跨步发展，成为在中国发展最为迅速的豪华汽车品牌。
很多车企分别在内地与香港都有上市资产，获得了更多的机会和发展契机。当然，香港金融市场也有自己的问题，第一，港元和美元是联系汇率制，再加上香港的机构投资者多是高盛，大摩小摩这样的国际投行。所以香港资本市场和美国资本市场的联动更为密切，和A股市场的联动较少。
20年后携手转型
伴随着我国改革开放的逐步加速，以及内地金融市场的快速成熟，有人觉得香港的金融已今非昔比，其作用在逐步降低，香港正在被上海取代。
事实并非如此，我们看到今天的香港仍然起着非常重要的作用。同时，香港也在顺应潮流，改变自己的定位。大陆金融市场和香港金融市场正逐步形成既相互依存又有互补作用的关系。
“深港通”、“沪港通”及即将开通的“债券通”把两地的金融市场逐步联通。香港还是最大的人民币离岸市场，内地金融市场和香港金融市场之间的联系及联动性与日俱增，甚至有可能追平，超过和美国市场的联动，新的市场逻辑正逐步形成。
我国的债券市场有非常大的发展空间，比如在美国债券、股票和银行资产的比例大约是4:2:1，而我国现在是颠倒过来的，比例约为1:2:4。这种情况的原因是内地的固定收益市场的风险定价有问题，核心是我国利率不够市场化。但随着利率改革的快速推进，我国债券市场将会迎来一个黄金的发展期，而在这一段时间里，“债券通”将继续扮演重要角色。
港交所的执行总裁李小加近期多次表示港交所该如何转型，更好地服务内地和海外资本市场，成为之间的桥梁。
李小加认为原来是海外的资金要到内地来投资，而现在是更多的内地资金，想到海外去寻找项目。像华为、阿里巴巴这样的大企业，有能力直接到海外去投资。但更多的中等企业并没有这样的经验和资历，他认为香港金融市场将成为其间的重要纽带，服务于更多的国内企业。
事实上，现在很多企业在海外投资时，都是通过香港分公司来实现的。
香港市场的逻辑也正发生着改变,一个显著的例子是长城汽车H股。很多在香港上市的中国车企的股价长期被国际大行操纵，长城汽车就是代表。从2012年起至今，长城汽车股价的巨幅波动和这些国际投行有着直接的关系，他们一面发表评级报告，一面自己频繁买卖对敲。而随着沪港通的开通，内地资金越来越多流向这些被低估的港股，6月12日，长城汽车H股当日涨幅21.4%，一面是外资做空，一面是内地资金做多，双方上演多空大战，内地资金一战告捷。
不得不承认，正是由于沪港通和深港通，内地的资金才有机会并敢于和香港的国际机构博弈上市公司的定价权。吉利汽车就是受益者，吉利汽车在一年多的时间里股价从2.88港元的地点一路狂奔至17港元，内地资金的推动起到了至关重要的作用，也打破了国际大行一直以来操纵我国车企定价的平衡。近来，广汽集团、中国重汽等H股同样受到了内地投资者的青睐。
不光是资金互联互通，整个金融的大环境，包括监管和参与者在内，香港正“内地化”，内地也正“香港化”，内地与香港不断的吸取对方的优点，取长补短，共同进步，就像20年前携手走出金融危机一样。(《汽车人》记者/张恒）（图片来自网络）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@126.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。
