一季报业绩不及市场预期，港股新势力车企股价全线走低，拖累汽车板块整体下跌。

 

出品丨汽车人传媒

作者丨张恒

编辑丨晓志

 

5月29日，港股汽车板块大幅回调，理想、小鹏、蔚来等新势力车企领跌。

 

此前部分资金抄底押注一季报利好，但多家新势力集中出炉的2026年一季报全线不及预期，二季度经营指引同步下调；叠加行业价格战、原材料涨价双重压力，各类负面因素于5月末集中释放，拖累板块行情。

 

当日收盘，港股汽车板块多数个股收跌，新势力车企跌幅居前，龙头车企同步承压。

 

具体来看：理想汽车收盘价57.85港元，跌幅4.3%，成交额23.66亿港元，市值1252亿港元；小鹏集团收盘价63.85港元，跌幅3.77%，为年内新低，成交额15.80亿港元，市值1222亿港元；蔚来收盘价42.50港元，跌幅4.15%，成交额6.60亿港元，市值1055亿港元；零跑汽车收盘价39.3港元，跌幅3.2%，市值558亿港元。此外，赛力斯跌近4%，吉利汽车微跌0.26%。

 

 

新势力车企大跌的直接原因是理想、小鹏、蔚来集中披露的2026年一季报，业绩普遍由盈转亏，且二季度经营指引大幅下调，打破了市场对新势力盈利修复的预期。

 

理想汽车一季度亏损超预期。2026年一季度，理想汽车营收230亿元，同比下降11.4%；净亏损22.76亿元，而上年同期为净利润6.47亿元，由盈转亏且亏损规模较大。同时，公司给出的二季度指引大幅低于市场预期，预计二季度交付量仅9.5万-10万辆，同比下降4.5%-10%；预计收入241亿-254亿元，同比下降16%-20%，远低于此前市场预期的298.8亿元，成为当日股价暴跌的核心推手。

 

小鹏集团一季度营收交付双降。2026年一季度，小鹏集团营收130.3亿元，同比下降17.6%；净亏损17.8亿元，较上年同期6.6亿元的亏损额扩大169.7%，终结了上一季度的盈利态势。小鹏一季度交付量同比下滑，叠加研发投入持续高企，成本压力凸显，市场对其盈利前景担忧加剧。

 

蔚来一季度毛利率下滑。2026年一季度，蔚来营收255.3亿元，同比增长112.2%；但净利润仍陷入亏损，综合毛利率19.0%，较此前有所下滑。尽管蔚来二季度交付指引相对乐观，但未能抵消理想、小鹏爆雷带来的板块负面情绪，股价同步下跌。

 

 

不少人会心生疑惑，A股一季报早已披露完毕，为何港股新势力车企却拖至 5 月末才发布？

 

这源于两地财报披露规则的差异。按照要求，A股上市公司一季报须在4月30日前完成披露；而港股主板仅强制披露年报与半年报，季报为自愿披露，并无硬性截止时间。由于理想、小鹏、蔚来同时登陆美股，依规必须发布季报，但在港股市场，可自主选择披露时点。

 

短期来看，汽车板块承压态势或将延续。每年6-8月是行业传统淡季，倘若市场价格战持续，消费需求将进一步被压制；再加上原材料成本居高不下，车企毛利难以改善，板块行情短期内难以迎来反转。【版权声明】本文系《汽车人》原创，出版方所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。