《汽车人》记者|张恒
2013年的汇率风险还聚集在第三世界国家，2014年的汇率风险就已波及全球各大主要经济体，欧元、日元、英镑、澳元兑美元大幅贬值，卢布黑天鹅更是令吉利汽车遭受巨亏。
2015年第一季度全球汇率市场似乎风平浪静，著名投机家索罗斯曾称：“自由浮动的汇率天生就是不稳定的，股票的不稳定性还是间歇性的，但自由汇率的货币却是不间断的。”目前，投机者对欧元兑美元的走向已开始发生分歧。
当下很多中国企业非常有意愿借入廉价的欧元。Dealogic的数据显示，2015年中国企业已累计发行了总额折合为29亿美元的欧元债券，去年同期则为零，并且这几乎赶上去年全年33亿美元的规模。目前发行欧元债的企业包括国家电网、中国建设银行、中国船舶工业集团和宝钢集团等，平均利率只有1.07%，非常诱人。
在2014年车企报纷纷公布之际，多数车企披露了所持有的外币资产，如江铃汽车提示了持有外币资产可能造成的风险，长城汽车公布主要依靠购入外汇远期来对冲持有风险。
笔者试图提出一个假说，如果欧元兑美元上涨10%-20%，则很多持有欧元债务的厂商将遭受巨亏。或许很多人觉得欧元将继续下跌，因为美联储非常可能在2015年年中加息。笔者却提出了一个相反的可能性，即欧元兑美元将可能升值。
技术上，欧元兑美元在1.05到1.08这两个点位已形成“双底”，这次的支撑显然和1.25和1.13的时候不同。所谓利空出尽是利好，当下希腊问题已大大缓解，索罗斯称希腊当下的违约概率已从1/2下降到1/3。另一方面，美国当下糟糕的就业数据令美联储很可能重新考虑加息的时间问题。
全球最大的对冲基金桥水基金的掌门人达里奥明确表示：“美联储现在加息为时过早，美国的经济还很脆弱，过早加息风险极大。”近期的就业数据也证明了这一点，越来越多的专业人士认为，美国因为推升了资产泡沫才掩盖了其经济的脆弱，美国的经济没有人们想象的这么好。
乌克兰问题是另一个不确定性，索罗斯建议欧盟应该继续救助，并帮助其走上复兴之路。复兴后的乌克兰将会更有意愿和欧盟站在一起并远离普京，如果欧盟愿意帮助乌克兰，索罗斯也将有意愿对该地区进行投资。
这不禁令人想到在2012年，由于欧盟选择救助希腊和其他“笨猪五国”，国际投机者趁机抄底了希腊等国的垃圾资产，并大赚了一笔。正是因为投资者买入这些欧元资产才推高了欧元汇率，这也是当时欧元在基本面并不好的情况下汇率依然飙升至1.37的主因，这直接导致了欧元于2014年中旬于高位倾盆而下。
这么来看，欧元并非没可能上涨，虽然欧元债的利率很低，但如果没有对冲外汇持有风险，或者赌错了远期方向，厂商将可能遭受意料之外的亏损。（作者/张恒 责编/吉盼丽）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。欢迎转载，请务必说明出处及《汽车人》作者，否则必将追究法律责任。
