风格转换：整车上市公司的概念在哪里？

《汽车人》记者/张恒

七年来最大单周下跌过后，是否意味着市场风格已经轮换？

在过去几个月的时间里，价值投资者满仓踏空，以小创版为主的概念股一飞冲天，尽管对此口诛笔伐的声音不绝于耳，但情况一直都没有得到改善。

“6.19”大跌之后，是否会反转？从最近的几个交易日来看，可能性越来越大。

6月23日，价值股，包括银行股开始发力上涨，贵州茅台、格力电器、长安汽车、江铃汽车，不同行业的绩优股明显受到资金追捧，避险情绪高涨使得资金开始撤离涨幅过高的中小创。显而易见的是，妖股全通教育的K线已进入下降通道。

6月24日，价值股持续受到追逐，整车企业少见的获得了两连涨：东风汽车两日上涨19%、一汽轿车两日涨幅18%、中通客车上涨16%、中国重汽上涨15%、江铃汽车和长安汽车均获得了14%的涨幅。

统计中，笔者认为即便风格已经发生转换，但国企改革和大并购重组仍然可能获得超额收益，东风和一汽涨幅最为领先，或多或少的证明了上述猜测。

所谓利空出尽就是利好，不光是说A股，汽车产业同样。目前来看，至少有两个概念可以促进汽车产业在下半年获得市场的青睐，第一是产业加速整合，第二是“中国制造2025”。

车市遇冷加上国企改革两股力量推动汽车产业加速整合，除了一汽集团的整体上市之外，美股企业回归A股的热潮背后，使得港股上市公司重新在A股IPO，甚至回归A股的想象空间打开。这样便可以理解A股东风汽车为何涨幅最高，因为港股东风集团如果回归A股，极有可能借用东风汽车的壳资源。此外，北汽集团、吉利汽车、中国重汽集团回归或整体A股上市的标的企业为福田汽车、中国重汽。省属企业或有做大市值的潜在冲动，包括江铃汽车、江淮汽车、金龙汽车。

以上预测的逻辑在于汽车行业大并购、大重组的趋势形成，而国企改革和汽车行业大并购重组将利好上市公司估值，至全行业的估值提升。

从发达国家的经验来看，当汽车市场增速收缩后，行业整合不可避免。当前形势下，汽车行业大并购重组是整合产业资源、使中国产业资本活下来的必要手段之一。另外，由于汽车的核心是零部件，符合“中国制造2025 ”和工业4.0的发展方向，行业竞争门槛将进一步提高，高端制造业也将率先在汽车行业运应而生。（作者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。欢迎转载，请务必说明出处及《汽车人》作者，否则必将追究法律责任。