随着政策变动与市场竞争加剧，特斯拉2025年可能难以扭转销量颓势。
文 /《汽车人》张恒
1月29日（本周三），特斯拉即将公布其最新的财务报告。投资者担忧，若销量或毛利未达预期，很可能会对特斯拉近期股价的快速上涨造成反噬。
有机构预计，特斯拉2025年销量为207万辆，同比增长16%。虽然这个数字看似不错，但它远远低于马斯克宣称的“20%-30%”的增长目标。更重要的是，越来越多的预测提示，特斯拉2025年可能难以扭转销量颓势。
首先必须得提到的是，政策支持的减少。川普政府决定终结电动车税收抵免政策，取消每辆车7500美元的补贴对特斯拉影响巨大，据估算，特斯拉在美国市场的销量中约有三分之二曾受益于这项政策。
有趣的是，马斯克对此公开表示了支持，并给出了令人信服的理由：特斯拉已占据本土电动车市场的一半份额，依赖补贴只会延迟市场的自然选择过程。正如一位华尔街分析师所说：“补贴的消失将清洗掉弱势的竞争者。”比如Rivian和Lucid这样的新兴品牌，每卖出一辆车就亏损超过3万美元；福特的电动车部门在2023年的亏损更是达到了惊人的47亿美元。一旦补贴消失，它们的处境将会更加艰难。
这种政策上的变化还可能导致更大的市场混乱。巴克莱银行预测，到2026年，新能源汽车的销量可能会暴跌25%，形成一种“快速增长后骤然下跌”的异常曲线。对于整个行业的长期发展而言，这种不稳定性是极其不利的。
此外，特斯拉增长疲态还体现在其产品策略上。自2020年推出Model Y以来，四年间特斯拉仅新增了一款车型——售价高达8.2万美元的Cybertruck。而原本被寄予厚望的入门级车型Model 2项目却因各种原因被迫终止。相比之下，中国的汽车制造商在同一价位区间推出了10至20款不同车型，极大地拓宽了市场选择范围。
这也导致了特斯拉在全球市场上同步亮起红灯：欧盟销量同比下滑13%；在中国这个全球最大的电动车市场，特斯拉的市场份额已被比亚迪拉开了15个百分点的距离。英国的一项调查显示，由于马斯克频繁介入政治争议，有23%的潜在买家明确表示不再考虑购买特斯拉。
面对销量增速下滑和产品线受限的双重压力，马斯克将希望寄托于人工智能的发展上。无论是FSD自动驾驶系统积累的32亿公里测试里程，还是机器人出租车计划和Dojo超级计算机的开发，这些前沿技术使得特斯拉的市盈率保持在一个相对高的水平（87倍），大约是丰田的六倍。
理论上来说，这些技术具有巨大的潜力。如果自动驾驶软件的渗透率达到20%，它就能创造每年240亿美元的收入，相当于2023年汽车销售毛利的1.6倍。但现实往往要复杂得多，例如，由于4680电池产能不足，Cybertruck的交付周期已经被推迟到了一年以上；而美国充电桩建设即便在拜登政府补贴后，其增速和总量仍然滞后。
更深层次的问题在于战略冲突。当中国车企通过“电比油便宜”的价格战迅速占领东南亚市场时，特斯拉却需要维持高端定位来支撑其巨额的AI研发投入。这种既要高端又要扩张的模式，在当前的竞争环境中正在变得越来越难以适应。
因此，2025年对特斯拉来说至关重要。它需要向市场证明：在没有政策扶持的情况下，销量能否继续增长？而在AI概念堆砌出的高估值背景下，一旦FSD的进展不尽如人意，是否会引发市场的信心危机？【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。
