美方拟上调对华整车及零部件关税，叠加小米汽车业务亏损超预期，A、港股整车板块全线走低。

 

出品丨汽车人传媒

作者丨张恒

编辑丨晓志

 

6月2日晚间，美国落地301关税提案，整车、动力电池、车载软硬件全部划入征税清单，多家外资投行连夜下调中国车企目标价，加之小米汽车一季报亏损数据披露，6月3日A、港股汽车整车板块迎来集体回调，新势力跌幅居前。

 

6月3日，A股大盘震荡走强，沪指小幅收红，但乘用车整车板块逆势走弱，全天板块指数大跌超2%。其中，长安汽车跌3.55%，赛力斯跌2.6%，比亚迪跌2%，江淮汽车跌1.83%，上汽集团跌1.63%，广汽集团跌1.45%，长城汽车跌0.29%。

 

 

港股市场的情况更为严峻，恒生指数收跌1.56%、恒生科技指数大跌2.74%，汽车板块成为盘面主要杀跌方向之一，新势力跌幅居前。其中，零跑汽车大跌6.49%，小鹏集团-W跌幅5.49%，理想汽车-W跌幅4.52%，蔚来-SW下挫3.38%。小米集团-W收盘28.58港元，单日下跌3.51%，全天成交41.03亿港元，市值7385.07亿港元。

 

 

从资金层面看，市场出现了明显的避险切换，场内资金从新能源、整车赛道出逃，持续涌向半导体、AI硬件等方向，进一步加剧汽车股抛压。港股空头情绪升温，全市场沽空规模走高，汽车权重股遭被动减仓。

 

从盘面表现看，港股汽车板块整体跌幅明显超过A股。港股车企的估值支撑主要依靠整车海外出口业务，此次美国关税政策突然收紧，直接挫伤市场对车企出海发展的乐观预期，外资因此集中减持港股整车标的。

 

此外，新势力车企股价回落幅度远超传统车企。理想、小鹏、零跑等品牌业绩增长高度依托海外市场拓展，自身盈利状况原本就处在承压阶段，加上这次机构评级下调，股价波动空间更大。

 

 

消息面上，美国贸易代表办公室公布新一轮301条款征税细则，计划对包括中国在内的60个国家和地区加收12.5%额外关税，整车、动力电池、车载软硬件均在征税清单内，相关方案将于7月启动落地听证。

 

此前市场普遍预判仅针对整车产品征税，而此次却大范围将车载零部件纳入清单，车企通过在墨西哥建厂迂回出口美国的路径被严重限制，出海业务对应的估值随之快速缩水。

 

与此同时，美国众议院加速推进车载智能安全相关法案，拟限制中方智能驾驶软硬件产品进入本土市场，理想、小鹏、小米等聚焦智能座舱与自动驾驶的车企因此再遭利空冲击。

 

花旗、招银国际接连发布最新研报：花旗将赛力斯目标价下调超三成，并给出卖出评级；招银国际下调理想汽车目标价11.4%，同时大幅调低其全年毛利率与盈利数据；摩根大通也下调中国全年乘用车销量预估，由原先预计销量持平改为同比下滑。

 

 

另一方面，小米正式披露一季报详细数据，旗下造车业务单季亏损31亿元，终结了此前短暂实现盈利的状态，汽车业务毛利率回落至20.1%，单车利润被持续压缩，小米造车的成长逻辑遇阻，由此拖累港股整车板块市场情绪。

 

多重利空集中落地，导致了6月3日A、港股整车普跌。短期看，汽车板块仍受消息面扰动，后续走势要看车企出海应对举措与终端零售数据情况。【版权声明】本文系《汽车人》原创，出版方所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。