上周汽车板块表现不佳，但相比跌幅更大的指数，算是显示出了一定的韧性。
文 /《汽车人》张恒
上周（7月17日-23日），进入车企半年报披露期，特斯拉毛利率降至历史新低，导致近千亿美元的市值灰飞烟灭，并带崩了纳斯达克指数。国内车企的业绩差距进一步拉大，行业“卷”到了新阶段，这是投资者不愿意看到的。
A股：整车股普跌
市场上出现了一种悲观的声音，认为国内降息不但没有等到金融扩张的到来，反而金融周期还发生了恶化。
最新财政数据显示，6月全国一般公共预算收入同比增速为5.6%，但是财政支出同比增速转负，相比5月还回落了4.1个百分点，明显低于近5年的同期水平。结论是：并非没钱，而是有钱没处花。
金融扩张不及预期，影响最大的是地产和基建，这也是一直笼罩在股市上的一朵乌云。事实上，高层对于房地产的政策取向还是以托底为主，真正的落脚点是刺激消费。
上周百城拥堵延时指数和地铁客运量增速均升值到历年同期的高位，反映出城市经济活跃度景气。消费处于2016年以来同期最高水平，反映出城市内消费韧性强。这些都预示着社会零售消费品总额有望得以改善。6月份的社零（两年复合增速）同比增长3.1%，好于4、5月的水平，其中汽车和家电行业贡献最多。
从社零分项来看，可选消费品跑赢了必需消费品，其中最典型的例子就是汽车。7月第2周乘用车上险38.3万辆，环比第1周增长12.3%，较上个月同期增长6.4%，在去年较高的基数下再度增长。考虑到七八月份作为行业的传统淡季，可以认为汽车业的景气指标超标了。
7月18日，商务部等13部门发布了关于促进家居消费若干措施的通知，因为真的有需求存在。
管理层在周三发布了关于促进民营经济发展壮大的意见，支持参与国家重大战略。我国高层也意识到重大战略需要民营资本以及社会的创新动力。显而易见的是，新能源产业就是激发民营资本创新发展的典型样本，包括宁德时代、比亚迪、隆基绿能等均为民营企业，影响力已辐射全球。
上周 上证指数周跌2.16%，收于3167点；创业板指周跌2.74%，收于2163点。其中，汽车板块周跌2.02%，表现基本和大盘一致。
个股方面，比亚迪周跌0.03%，收于264.32元，市值7695亿元；长城汽车周跌1.30%，收于25.07元，市值2130亿元；上汽集团周跌1.67%，收于14.17元，市值1656亿元；长安汽车周跌4.34%，收于13.23元，市值1312亿元；广汽集团周跌0.65%，收于10.70元，市值1122亿元；北汽蓝谷周跌2.16%，收于5.44元，市值303亿元；江淮汽车周跌4.59%，收于12.90元，市值282亿元；潍柴动力周跌0.55%，收于12.55元，市值1095亿元；一汽解放周跌2.09%，收于8.91元，市值413亿元；中国重汽周跌2.23%，收于17.53元，市值206亿元。
下半年随着汽车下乡等政策效果的进一步显现，以及更多新车型集中上市，车市消费潜力有望进一步得以释放。而A股的投资者的主线仍集中在科技创新能力较强的零部件企业上，这一点从成交量就得以体现，整车股的排位越来越靠后。
港股：汽车板块强于大盘
港股一如既往受美元冲击最大，周三因美元破百导致港股大跌，但有趣的是，随后多头开始收复失地并最终走出了一个小阳线。
当天南向资金净买入近165亿元，是近两年半以来的最高单日水平，也就是说内地资金当了一回救世主。
银行和地产板块遭到猛烈抛售，有两个主要原因：一个是由海外投行下调了中国经济增速的预期；另一个来自于恒大的业绩“爆雷”，这导致了地产业的境外债券都出现了不同程度的下跌。
虽然受到了美元压制，但恒生指数上周的波动区间低点有所上移，上上周最低是18417点，上周是18711点，这是市场信心慢慢增加的表现。
长城汽车2023年中期业绩预告业绩大幅回落，股价却不跌反涨。预告显示，归母净利润11.5亿-15.5亿元，与上年同期相比，预计同比降低72.32%-79.47%。有趣的是，长城汽车的股价是上周表现最好的整车股之一。从公告来看，长城把更多的资金用于长期布局。
对中期业绩波动，长城汽车称主要跟新能源及智能化转型、产品结构调整等因素有关。实际上，今年以来，长城汽车围绕着组织、服务、供应链、渠道等做出了一系列的调整，并加码了新能源汽车的发展规模，半年报业绩不好，是处在阵痛期。
上周，恒生指数只有4个交易日，周跌1.74%，收于19075点；恒生科技指数周跌2.94%，收于4104点。其中，汽车板块周涨0.42%，表现好于大盘。
个股方面，比亚迪股份周涨1.68%，收于267.0港元，市值7772亿港元；吉利汽车周跌2.15%，收于9.56港元，市值961亿港元；长城汽车周涨3.57%，收于9.58港元，市值813亿港元；广汽集团周跌2.34%，收于4.60港元，市值482亿港元；东风集团股份周跌0.28%，收于3.55港元，市值302亿港元；华晨中国周跌1.25%，收于3.94港元，市值198亿港元；北京汽车周跌0.50%，收于1.98港元，市值158亿港元；理想汽车周涨0.56%，收于144.8港元，市值3018亿港元；蔚来周跌1.09%，收于81.55港元，市值1400亿港元；小鹏汽车周涨3.27%，收于58.35港元，市值1010亿港元；零跑汽车周跌3.45%，收于42.00港元，市值479亿港元；中国重汽周跌1.85%，收于15.96港元，市值440亿港元。
整车股虽然跌多涨少，但港股汽车板块表现仍强于大盘，且这种强势已经持续了近两个月的时间。所谓“矮子里面拔高个”，如果7、8月传统淡季车市销量能够持续超预期，整车股有望率先“杀出重围”。
美股：特斯拉股价暴跌
上周美股出现了分裂，道琼斯指数上涨，纳斯达克下跌，后者下跌和特斯拉财报低于预期有关。
一份海外头部资管的最新观点认为，美联储和欧洲央行可能低估了加息带来的损失。美联储修订了经济增长预期，但美联储所依赖的就业与经济增长之间的历史联系，在当前已然脱钩。该观点表明，表面上美国就业形势不错，但经济衰退可能已然发生。
事实上，全球的基金经理们都在开始主动增加现金头寸，从6月份的5.1%增至7月至今的5.3%。
美元重新反弹站上了100的整数关口也直接导致了纳斯达克指数周四大跌，主要来自于两个方面的原因：一方面是英镑下跌；另一方面是日本央行最近的鸽派言论导致日元走软。
还有一个很重要的数据，就是美国商务部最新数据显示，美国6月份零售销售环比增长0.2%，远低于预期的0.5%。这意味着其零售韧性大打折扣，美国经济已经出现了降温的信号。这令市场认为，7月份将是最后一次加息。
特斯拉二季度财报显示：当季营收249.3亿美元，同比增长47%，几乎是一季度增速24%的两倍。其中，汽车业务营收212.68亿美元，较上年同期的146.02亿美元增长46%。二季度毛利润为45.33亿美元，仅增长7%；毛利率降至 18.2%，为近三年来的最低水平。由于二季度的降价和去库存策略，利润率出现了下滑。马斯克表示，如果市场需要，特斯拉仍会选择“以价换量”。
受此影响，特斯拉周四股价大跌近10%，市值损失近千亿美元。
上周，美股有4个交易日，道琼斯指数周涨2.08%，收于35227点，创出2022年4月第3周以来的新高；纳斯达克指数周跌0.57%，收于140320点，盘中创出2022年4月第1周以来的新高；雪球30中概指数周跌2.33%。
个股方面，特斯拉周跌7.59%，收于260.02美元，市值8241亿美元；丰田汽车周涨2.30%，收于162.81美元，市值2208亿美元；福特汽车周跌7.01%，收于13.93美元，市值557亿美元；通用汽车周跌3.62%，收于38.55美元，市值535亿美元；Rivian周涨1.81%，收于25.27美元，市值237亿美元；理想汽车周跌0.08%，收于36.97美元，市值385亿美元；蔚来周涨0.38%，收于10.58美元，市值181亿美元；小鹏汽车周涨3.85%，收于14.56美元，市值126亿美元。
特斯拉的毛利率承压以及马斯克的“不知悔改”，对股市来说显然不是什么好事。毕竟这种情况在今年一季度和二季度初已经上演过一次，价格战令大家一起“吃瘪”。这也是投资者有意回避整车股的主要原因之一。一天近千亿美元市值的灰飞烟灭，也是华尔街对马斯克的“警告”。但从长期来看，这会令汽车产业链向着更多元化的方向发展，如插混车型等。
日股：整车股涨多跌少
日本股市进入到了低波动区间，上周日经225指数下跌0.24%，收于32314点。其中，周一、周二小幅上涨，周三、周四则又跌了回来。
技术层面上，上周又收了一个阴十字星，近五周日经指数已经呈现出了四根阴线。这显然不是什么好信号，配合萎靡的成交量一起分析，表明多空双方都显得颇为谨慎。
7月21日，丰田汽车和三菱重工宣布，双方正与日本宇宙航空研究开发机构（JAXA）合作开发月球车。丰田汽车高管周五宣布，丰田计划采用再生燃料电池技术为载人月球车提供动力。美国国家航空航天局（NASA）正在主导“阿尔忒弥斯探月计划”，目标是在 2025 年前后实现载人登月，并在之后建立一个月球基地，日本也将参与其中。
个股方面，丰田汽车周跌0.52%，收于2287.5日元，市值30.99万亿日元；本田汽车周跌1.15%，收于4291.0日元，市值7.22万亿日元；铃木汽车周涨5.01%，收于5461.0日元，市值2.63万亿日元；日产汽车周涨4.40%，收于604.6日元，市值2.37万亿日元；三菱汽车周涨3.10%，收于518.9日元，市值7722.9亿日元。
上上周日股汽车板块明显强于大盘，上周日股汽车板块涨多跌少，但表现同样强于大盘。
综合四大资本市场来看，上周汽车板上涨乏力，跌多涨少，但仍普遍跑赢了各大指数。这表明，放眼全球，汽车产业仍属于强势板块，且趋势已经持续一段时间。宏观面上，7月面临美联储最后加息这个转折点，同时汽车板块也夯实了底部区间。可以大胆猜测，随着美联储加息周期的结束，汽车行业有望开启新的牛市周期。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。
