其实影响市场的是利率。但更进一步来看，影响市场的是利率的波动率和金融机构对未来利率的预期。

◎ 《汽车人》记者  张恒

之前笔者说2017年我国汽车销量有出现负增长的可能，该观点抛出后，受到了不少质疑。的确，和欧美国家相比，我国汽车产业确实还有不小的发展空间，但同时汽车行业也是一个周期性非常明显的行业，尤其在中国。无论现在我们处于一个什么时间维度的周期之上，毋庸置疑的是，2017年显然是一个收缩周期。

从一些机构获取到的信息来看，5月份过去的这段时间，至少是前半个月，我国汽车销量仍不甚理想，延续了三、四月的颓势。这一点巩固了我们认为货币市场和汽车市场有着极强联动性的假说。打开支付宝，会发现余额宝的利率已经已经稳稳地站上了4%。

本文想谈的是，货币市场是如何影响到汽车销售市场的？

进入5月，货币市场糟糕的情况并没有平息，并有明显加重的态势。由于6月底要面临MPA考核，再加之央行去杠杆的压力，市场利率陡然提升，久期越长的Shibor越是一路向上。银行内部人士把现在他们做的事情比喻成“抢粮”。抢粮，在一进一出上分别表现为惜放贷款和揽储。

揽储意味着银行拿出比市场利息更高的理财产品吸引用户存存钱。钱越多，利息越高，10万的比5万的高，20万的比10万高，50万的比20万的高。

其实影响市场的是利率。但更进一步来看，影响市场的是利率的波动率和金融机构对未来利率的预期。

一个现实的场景，近期有购车打算的家庭被银行柜台人员推销的揽储产品打动。既然现在的理财产品利息如此难得，下半年还可能有更多的汽车优惠，何不先买理财产品，把买车的计划推迟几个月好了。

另一个场景是银行惜贷。抵押贷款是社会消费的重要资金来源之一，银行收紧贷款直接意味着跟这部分挂钩的消费同时缩减，汽车这样的大件商品消费受到的影响会更为显著。

除了抵押贷款，市场利率，还将对汽车金融的利息构成直接的影响。一些想贷款买车的消费者见到近期利息不断走高，买车成本上升，必然会影响他们的购车计划。

除了消费者这一块，从汽车制造的产业链来说，由于市场利率的快速上涨，尤其是长端利率上涨。汽车制造产业链上的资金周转率延长，由于资金成本的走高，必然带来一些押款现象。资产周转率直接影响行业的资产收益率。

可以预见，年中金融机构MPA考核之后，资金就不会像现在这么紧张了。所以今年下半年我国车市将会比四、五月有一定的好转，但由于去年下半年汽车销量的基数较高，所以笔者仍然认为2017年我国汽车销量有负增长的可能。(《汽车人》记者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@163.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。