新能源汽车明显过剩，导致市场竞争过于残酷。而全球其它地区的传统汽车竞争压力随之下降，反倒赚得盆满钵满。
文 /《汽车人》张恒
2024年伊始，A股三大指数持续走弱，市场成交额萎缩。
1月8日，沪指跌1.42%，失守2900点；深证成指跌1.85%，创业板指跌1.76%，均创阶段性新低。
一方面，是美国最新的非农数据大超预期，持续的通胀导致投资者认为降息的时点将会推迟，由此引发美元大涨，全球股市承压，北向资金流出。
另一方面，是美方不断收紧对华芯片出口管制，加大对中国半导体行业的打压。而AI和TMT（电信、媒体和科技）恰恰是前面反弹的主力。
由此，A股汽车板块开年就录得五连跌，五个交易日基本抹平了2023年全年涨幅。
华为汽车概念是之前反弹主力，但随着AI和TMT板块资金撤出，其也出现持续回调。比亚迪和宁德时代也分别跌1.70%和0.60%。
涨幅靠前的宇通客车和福耀玻璃，分别涨9.97%和0.86%，市值分别为324亿元和774亿元，前者股价创近半年新高。
跌幅靠前的有赛力斯、长城汽车、中国重汽、江淮汽车，分别跌3.92%、2.71%、2.36%、2.03%。零部件股中，拓扑集团和德赛西威分别跌3.97%和2.04%。
数据显示，公募基金近期加仓小盘股，卖出大盘股，TMT和新能源都是被减持的对象。外资交易盘也增持了电力和煤炭股，卖出了新能源和计算机板块。于是，市场就出现了中国神华（传统能源龙头，6685亿元）的市值，超过了宁德时代（新能源龙头，6598亿元）的情况。
某公募机构解释说，“新旧事物的机会切换，先是新事物的机会，后是旧事物的机会。”
市场情绪和资金会先推动新事物估值上涨，进而打破供需平衡；旧赛道的龙头公司则会因为接机提高市场份额和盈利能力。这一理论也很好地诠释了汽车产业当前的情况。
近年，随着新能源汽车爆发性的增长，传统汽车巨头在全球的盈利能力不跌反涨，丰田汽车、Stellantis集团、现代-起亚等传统车企在2023年的销量有望创出历史新高。
其中一个重要原因，就是大量资金布局新能源汽车业务，新能源汽车明显过剩；传统汽车的研发和新品进度被削弱，但竞争压力也随之下降，反倒是让跨国车企赚得盆满钵满。
由于2024年第二财季（2023年7月1日-2023年9月30日）业绩超预期增长，丰田汽车将全财年（2023年4月至2024年3月）净利润上调至3.95万亿日元（约合人民币1920亿元）。比较而言，国内最赚钱的企业比亚迪，2023年前三季度的归母净利润为213.67亿元。
新赛道不仅吸引资金跟风，产业竞争格局等多个层面都可能由此重构。旧赛道筹码出清，参与竞争的企业“华丽转身”进入新赛道，进一步增强了“旧事物”赛道龙头的盈利能力。比亚迪与丰田汽车的竞争与盈利态势，就是最好的证明。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。
