【汽车人】价格战愈演愈烈！整车股全线重挫

比亚迪发起的价格战引发资本市场巨震，港股汽车板块单日蒸发2230亿市值，魏建军预警行业或面临“恒大时刻”危机。

文 / 张恒

5月26日，汽车板块经历了一场类似“恒大时刻”的剧烈波动。

当天早盘，汽车板块普遍低开，随后迅速上演一波急速下跌行情。尤其以比亚迪、吉利、长城、理想和零跑等近期表现较强的车企，跌势更为明显。恐慌情绪迅速蔓延，拖累整个整车股板块全线下跌。

新一轮价格战成导火索

具体来看，A股市场汽车板块下跌1.7%，是行业板块中的倒数第一；港股市场汽车板块单日重挫7.06%，在所有行业中表现垫底。其中，港股比亚迪股份大跌8.60%，成交额高达110亿港元，单日市值损失1215.6亿港元。

港股其他整车企业也损失惨重，吉利汽车当日下跌9.46%、零跑汽车大跌8.45%，长城汽车下跌5.52%，小鹏汽车、理想汽车、蔚来也分别下跌了4.44%、3.17%和3.00%。港股汽车板块单日共计损失了约2230亿港元的市值。

A股市场上的汽车板块同步走弱，表明行业利润空间被进一步压缩的市场担忧正快速发酵。

比亚迪的大幅降价被认为是本轮汽车股杀跌的直接导火索。5月23日，比亚迪宣布在海洋网和王朝网两大渠道推出覆盖22款智驾车型的限时促销活动，价格下调力度前所未有，最高优惠达5.3万元。

例如，海豹07智驾版1.5L精英型限时售价10.28万元，较原价下降超过三成。此外，海鸥、海豹05DM-i、海豚等多款热门车型也纷纷降价，调整后的价格几乎重塑了同级市场的价格底线。

在新能源渗透率逐渐稳定在50%附近的当下，此次降价已经不再被认为只是促销策略，而更像是一场围绕市场份额和品牌排位展开的价格战“厮杀”。

值得注意的是，这轮汽车行业价格战并非毫无征兆。据报道，丰田旗下雷凌在上海地区大幅降价，最高优惠达4万元，起售价低至7.38万元。显然，无论是自主品牌还是合资品牌，在当前市场环境下都不得不加入激烈的价格竞争赛道。

与此同时，价格战加剧之外，业内担忧情绪进一步加重了市场的不安。

近日，长城汽车董事长魏建军在接受采访时直言，中国汽车产业安全正面临威胁。他表示，行业正面临“内卷加剧、恶性竞争、高负债率”等隐忧，并警示汽车行业可能迎来“恒大时刻”。此番言论被投资者视为行业预警。

“降价”反而成了大利空

与以往不同，这轮由比亚迪主动发起的降价，并未被市场解读为进攻性策略，反而引发投资者恐慌。

市场认为，连销量第一的车企都要靠大幅让利来维持，整个行业的盈利逻辑正遭遇动摇。

首先，行业利润见顶已成事实。比亚迪是中国新能源车领域毛利率最高、生产效率最强的整车企业之一。如今连它都在主销车型上“出血式”降价，说明利润空间的压缩已经不是个别车企的问题，而是全行业普遍性的困局。

其次，价格体系崩塌影响全行业。比亚迪降价的车型覆盖了海豚、海豹、宋、秦等多个系列，形成“矩阵式降价”。它不只是个别促销行为，而是在全面重定行业价格锚点。对特斯拉、新势力、传统合资企业而言，这几乎是一个不可回避的冲击波，谁也无法独善其身。

第三，消费者心理预期被击穿。频繁的价格调整让消费者陷入“等等再买”“让子弹飞一会”的心理，终端需求一旦迟迟无法释放，销量难以兑现，资金难以回笼，企业只能靠进一步降价博弈生存——这构成了一个典型的“内卷闭环”。

这一切也恰好呼应了魏建军的警示。他说的“恒大时刻”，或许是指某家企业，但背后却是整个行业正经历“高负债、高扩张、高预期”所积累的结构性风险。毕竟中国房地产对人们带来的冲击，现在还历历在目。

“产业安全正遭遇威胁。”这句话包含了对目前行业景气现象的质疑。过去几年，各大车企在“新能源转型”名义下激进扩张，无论是新势力还是传统企业，几乎都押上了全部资源。而如今一旦需求放缓，这种增长模式或许就会暴露出其不可持续性。